正邦科技：债券及主体信用等级遭鹏元下调

　　业绩亏损拖累公司债评级

    中证网讯 正邦科技（002157）5月23日晚间发布公告称，公司委托信用评级机构鹏元资信评估有限公司，对公司2013年3月发行的5.5亿元公司债券进行了跟踪信用评级。正邦科技于2014年5月23日收到鹏元资信出具的2014年跟踪信用评级报告，公司本期债券信用等级下调为AA-，主体长期信用等级下调为AA-，评级展望维持为稳定。

　　在上期信用评级中，公司债券及主体长期信用等级均为AA，最新评级却遭遇下调，分析人士认为与公司业绩持续下滑关系密切。此前正邦科技曾披露了2014年第一季度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润为亏损7200万元-7600万元，上年同期为盈利2113万元。公司表示，近年来随着公司养殖产业的布局逐步完成，产能得到逐步释放，但2014年第一季度国内生猪价格继续持续低迷，生猪和禽类行业处于全面亏损状态；随着公司规模的进一步扩大，导致三项费用增加。

　　据评级报告，鹏元资信分析师对正邦科技如下方面保持关注：受生猪价格走低、饲料原材料价格上涨、产能利用率低、单位商品猪分摊的折旧大的影响，公司养殖业务毛利率持续大幅缩窄；2013年及2014年一季度公司净利润均表现亏损，短期内在行业持续低迷，产能利用率不高的情况下，预计公司持续亏损的可能性较大；跟踪期内，公司扩张速度较快，导致管理费用和财务费用增长迅速，加大了经营亏损；公司生猪扩产项目后续尚需投入资金规模较大，存在一定资金压力及产能消化风险；公司所处生猪养殖行业面临一定的疫情风险；公司负债规模持续增加，资产负债率提升迅速且目前处于较高水平，面临较大的债务偿还压力；公司目前有两宗未决诉讼，若诉讼失败将需追加支付大额工程款，从而对现金流产生一定影响。

　　值得注意的是，本次评级中介正是日前因为*ST超日债务违约事件被不少投资者所诟病的鹏元资信评估公司。鹏元资信评估有限公司曾于3月11日发布公告称，将上海超日太阳能科技股份有限公司（002506.SZ，主体长期信用等级为CCC）和“11超日债”（信用等级为CCC）列入信用评级观察名单。早在2013年5月18日，鹏元资信将超日太阳主体信用等级由BBB+下调为CCC，评级展望由负面调整为稳定，“11超日债”信用等级由BBB+下调为CCC。2013年8月，深圳证监局曾对鹏元资信评估有限公司出具了警示函，指出该公司在对11超日进行信用等级评级的执业过程中，“在债券发行主体超日太阳的经营环境和财务状况发生重大变化时未及时出具不定期跟踪评级报告”。

　　鹏元显然吸取了超日教训。记者梳理发现，仅5月23日1天，公司就发布了包括正邦科技、联化科技、海翔药业等在内的近10家公司债券发布了跟踪信用评级。