“双创债”累计发行规模近16亿元新三板企业成主力
分析人士表示,“双创债”对鼓励企业创新及扶植小微高新技术企业具有极佳的正向示范效应“受到双创债成功发行案例的影响,越来越多的企业对通过债券市场进行融资表现出极大的兴趣,同时也在很大程度上增强了自身对运用债券融资工具募集资金的信心。”8月9日,鹏元评级研发部资深研究员袁荃荃在接受《证券日报》记者采访时表示,在此之前,很多企业都认为发债融资是央企、国企、大型上市公司的专属权利,但现在终于开始淡化这种固有印象。可以说,“双创债”最大的示范效应就是帮助很多企业打破固有印象,让企业敢于并着手尝试用“双创债”融资。
据袁荃荃透露,目前,不少企业正尝试接触承销机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构,评估自身发行“双创债”实现融资的可能性。此前的成功案例也为后续发行主体提供了参考经验,比如发行规模、债券期限、采用何种增信方式等。
新三板创新层企业或成发行主力
据《证券日报》记者统计,“双创债”发行人主要是新三板企业,目前已有10家企业完成发行,其中7家是创新层企业,3家是基础层企业。并且存量新三板企业“双创债”以私募发行为主;债券期限相对较短,多数集中在1年至3年,超过3年的基本都附加投资者回售选择权;单只债券发行规模较小,很多都低于3000万元。
“‘双创债’丰富了新三板创新创业企业的融资渠道,提高了债券市场服务实体经济的能力与水平,积极主动引导资金流向实体经济。”上述券商研究所负责人表示,由于“双创债”仍处试点阶段,与新三板市场2015年1219亿元、2016年1398亿元的融资规模相比发行规模尚小,但随着发行及配套机制的成熟,将对特定企业的融资提供极大便利。
据上述券商研究所负责人统计,目前已有9家新三板企业公布初步发行预案,已获核准的“双创债”发行规模达19.78亿元。
袁荃荃表示,从发行主体来看,根据目前发行及预案情况,预计未来新三板创新层企业将成为“双创债”的发行主力。不过,需要注意的是,如果不能有效解决增信问题,未来“双创债”的发行主力或将是资本实力较强的创投机构;而从事实业的新三板挂牌企业可能会因增信问题而被绊住发债之路。
袁荃荃建议改革“双创债”的制度框架,不仅要兼顾适用性,还要考虑信用风险的防范,具体可以从严格规范“双创”资质认定程序、发行文件强制性要求设置债权人利益保障条款、鼓励采用债券产品分层等增信手段,同时还可以适度放开非公开发行“双创债”的二级市场投资者数量限制等方面着手。