监管新政的出台，令一只脚已经踏入新三板的北京天星资本股份有限 公司（以下简称“天星资本”）的挂牌进程被迫延期。对于2012年6月成立的天星资本而言，私募机构须“持续运营5年以上”的新增挂牌条件是其无法跨越的 硬指标。而从300亿元的估值到如今50亿元的估值，天星资本划出的这道抛物线也正是私募机构们从蜂拥挂牌到此时挂牌无门的内心写照。

　　未满足标准 天星资本挂牌延期

　　全国股转系统挂牌融资新政的出台，令因“疯狂投资”而知名的天星资本浮出水面。

　　天星资本2015年发布了《公开转让说明书》，并于当年12月8日收到《挂牌同意函》。然而半年后，其挂牌之路却因监管新政的出台而延期。

　　5月27日，全国股转系统《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》（以下简称《通知》），对私募机构新增8个方面的挂牌条件，其中，包括“私募机构持续运营5年以上”等硬性指标。

　　成立于2012年6月的天星资本显然不符合上述规定，挂牌之期只能后延。“所有的挂牌进程全部叫停了。”天星资本总裁、创始合伙人王骏说，除了成立时间不够，其他的（条件）都够。“投资跟挂牌是没有关系的，其他的业务正常开展，最大的影响在于天星资本业务发展的加速度。”

　　他进一步解释，“挂牌的好处是可以作为三板的公众公司，通过定增来融资，自有资金充足一些。此外，在管理规模和配资方面会更多、更快一些。”

　　截止到2016年4月30日，天星资本共完全退出股票12只，投资收益率111.63%；部分退出股票10只投资收益率40.38%。

　　不过，天星资本内部信表示，“挂牌的时间节点变了，但是挂牌的目标和步伐不变。明年6月19日，天星资本就将满足设立运营5年的挂牌条件，在此期间，天星资本也将探索其他登陆资本市场的方式和机会。”另外，天星资本也回应质疑称，将坚定看好新三板的发展。