无法利用回购进行股权激励仍是困扰新三板公司的难题

　　数据显示，从2014年起到2017年2月28日，已有459家新三板挂牌公司公告过520个股权激励方案，这其中就包括员工持股计划50个。与沪深两市10年来仅有935家公司出台股权激励的数量相比，显得颇为激进。

　　但是，无法利用回购进行股权激烈仍是新三板公司的困扰。益盟股份董秘高小华曾向读懂君抱怨，“因为没有相关制度，新三板公司是无法进行股票回购的，这导致我们既不能在股价低迷的时候回购股票，平抑股价；也不能将股票回购用来做股权激励”。

　　“原则上应在中登公司开一个股东账号，在证券公司开一个资金账号。”方兰德董秘舒宁表示，然后按照《上市公司回购管理办法》，购买公司社会公众股份并依法予以注销或用于股权激励。

　　但是由于新三板挂牌公司被定义为非上市公众公司，而“股转系统也没有出台相关的回购管理办法细则”，这就导致新三板公司如果要完成回购，“并不能向中登公司开立回购账户，无法完成法定意义上的回购”。

　　黎炳宏表示，A股大股东如果向股权激励对象赠送股票，必须由公司账户回购，再转到激励对象账户，而在新三板，由于没有规则，往往由大股东直接转给激励对象。益盟股份为了操作谨慎，特意在修改的方案里增加了库存股条款，即益盟资管计划通过认购定增股票或/和受让公司回购股票形成的库存股方式获得公司股票。

　　读懂君发现，截止2017年4月27日，新三板共有54家公司发布过回购股票公告，其中不乏体育之窗、英雄互娱、均信担保这样知名企业。但是迄今为止，只有方兰德一家披露了《回购股份实施完毕的公告》，英雄互娱曾计划拟回购不超过5000万元股票作为股权激励，但尚未完成。

　　黎炳宏表示，资管计划参与定增，券商会在中登公司开户，激励对象离职的股份在平台内回购非常方便，无需改变挂牌公司股权结构。这也许是新三板股权激励取道员工持股计划的原因之一吧。

　　公告过员工持股计划并公告过接受辅导的新三板公司

　　(数据来源：Choice，读懂新三板研究中心)

　　部分以有限合伙为持股平台的股权激励公告

　　(数据来源：Choice，读懂新三板研究中心)