天银机电：冰箱压缩机零部件龙头

　常熟市天银机电股份有限公司于7月17日申购，即将登陆创业板市场，本次发行2500万股，发行后总股本达到1亿股。

　　天银机电是拥有自主知识产权的冰箱压缩机零部件提供商，自设立以来一直专注于节能节材型冰箱压缩机零部件的研发、生产和销售，公司的主要产品是冰箱压缩机起动器(无功耗起动器、整体式无功耗起动器、PTC起动器和整体式PTC起动器)、热保护器以及压缩机用塑料件(包括吸气消音器和接线盒等)。目前，公司已经战略性地进入商用制冷压缩机和车载冰箱压缩机零部件领域，已经为业界领先的SECOP公司(前身为丹弗斯家用制冷事业部)开发出15款新产品，9款新产品已经开始小批量供货。

　　长期以来，天银机电坚持“技术进步、成本领先”的发展策略，通过自主研发，进行持续新产品开发、生产技术改进和制造工艺完善，不断降低生产成本，稳定和提升公司的经营业绩。报告期内，公司实现营业收入21407.75万元、29511.35万元和31806.67万元，营业收入的年复合增长率达21.89%；净利润4390.06万元、5917.24万元和6566.08万元，净利润年复合增长率达22.30%。

　　行业龙头地位显著

　　天银机电目前已经成为国内冰箱压缩机起动器、吸气消音器和热保护器等零部件最大的生产商之一。

　　公司是目前国内最大的冰箱压缩机起动器生产厂商之一，2010年，公司销售无功耗类起动器和PTC类起动器共2,302万只，国内市场占有率22.59%，其中：无功耗类起动器的销量为921万只，国内市场占有率9.04%；PTC类起动器的销量为1,381万只，国内市场占有率13.55%。

　　公司是目前国内最大的冰箱压缩机用吸气消音器厂商之一。2010年，公司销售吸气消音器2,202万只，国内市场占有率21.60%。

　　公司是目前国内最大的冰箱压缩机热保护器生产厂商之一。2010年，公司销售热保护器(包括单体式热保护器和整体式起动器包含的热保护器)1,099万只，国内市场占有率10.78%。

　  研发实力雄厚成果丰硕

　　天银机电具备自主研发和自主创新能力，以节能、节材、安全作为产品的研发方向，是国家级高新技术企业，是772家2010年国家火炬计划重点高新技术企业之一。截至招股说明书签署日，公司拥有国内外专利60项，其中国内专利49项(发明专利13项，实用新型专利23项，外观设计专利13项)，美国、日本、韩国、澳大利亚、新加坡、越南等6国专利11项。

　　公司是目前国内唯一一家能够批量生产和销售无功耗类起动器的厂商。公司于2004年10月成功研发出无功耗起动器，并自2005年起陆续获得国内专利21项(发明专利5项、实用新型专利11项、外观设计专利5项)以及美国、日本、韩国、新加坡、澳大利亚、越南等6个国家的11项专利。

　　2010年，公司作为主起草人，联合中国家电研究院，两家单位共同起草了《全封闭型电动机——压缩机用无功耗电子式起动器》的行业标准；2011年12月20日，工信部发布2011年第43号公告，批准了《全封闭型电动机——压缩机用无功耗电子式起动器》的行业标准，标准编号为QB/T4271-2011，自2012年7月1日起实施。

　　主导产品节能明显

　　公司自设立以来一直致力于冰箱压缩机节能节材零部件的开发和生产，一直把节能环保作为企业发展战略的重要组成部分，不断开发节能环保产品，为社会节约资源能源，同时为企业创造价值。

　　公司核心产品无功耗类起动器符合行业发展的趋势，目前其核心技术国内仅公司一家掌握。2004 年，公司研发成功无功耗起动器，目前该产品已经获得了国内外专利32 项，同行业公司短期内难以复制无功耗起动器的批量生产和销售。无功耗起动器功耗小于 0.05W，远远低于PTC 起动器2-5W 的功耗，节能效果明显。

　　另外，由于PTC类起动器短期内仍有一定的市场空间，公司已经开发出迷你型低功耗PTC 起动器并小批量投放市场，将逐渐替代公司现有的PTC 起动器。新产品具有以下优点：1、节能降耗。2、节约材料。

　　目前，公司已经开发出将迷你型热保护器和低功耗 PTC 起动器组合在一起的迷你型低功耗整体式PTC 起动器，该产品的节能节材优势更为突出，将逐步替代现有的整体式PTC 起动器。

　　客户资源优质稳定

　　优质稳定的客户资源是公司业绩持续增长的有利保障。天银机电一贯坚持诚信经营的理念，与国内主要的压缩机生产商均建立了良好的战略合作关系。公司客户主要是规模大、实力强、信誉好的国内外知名冰箱压缩机厂商，其中包括华意压缩、黄石东贝等国内冰箱压缩机龙头企业以及北京恩布拉科、扎努西天津、SECOP 公司等全球知名冰箱压缩机企业。

　　公司连续3 年(2007-2009)被华意压缩评为优秀供应商，被黄石东贝评为2009 年优秀供应商。公司已经成为恩布拉科全球20 家战略合作伙伴之一，未来将成为这家全球最大的冰箱压缩机生产厂商的零部件主要供应商之一。与行业内规模较小的公司相比，公司在客户和渠道方面具有明显优势。

　　本次发行上市后，公司将巩固核心产品在行业内的领先地位，不断开发更加节能节材的新产品，不断拓展公司产品在冰箱冷柜、轻型商用制冷压缩机和车载冰箱压缩机等领域的应用。公司未来三年的发展目标是：第一，立足于冰箱压缩机领域，不断优化现有产品的设计和性能，开发更加小型化和模块化的产品。第二，开拓现有产品在大功率商用制冷压缩机和车载冰箱压缩机等新领域的应用。第三，前瞻性的研究冰箱变频技术和超高效小型压缩机。