安信证券-长亮科技-300348-询价定价报告：国内领先的银行IT解决方案提供商

　　报告关键点：
    国内领先的银行IT解决方案企业
    银行IT解决方案市场前景广阔，到2015年市场规模将达到209.7亿元
    公司具有较强的市场开拓能力，与银行客户保持长期良好的合作关系
    报告摘要：
    国内领先的银行IT解决方案企业。公司主营业务是提供商业银行IT解决方案与服务，计算机软、硬件的技术开发、技术服务及相应的系统集成。公司的银行核心业务系统在国内城市商业银行的覆盖率近20%，处于行业领先地位，被誉为―最熟悉中国的银行IT专家‖。
    银行IT解决方案市场前景广阔。IDC预测，2011–2015年银行IT解决方案市场的复合增长率将达到19.9%，到2015年，市场规模将达到209.7亿元。业务类解决方案是整个银行解决方案市场中占比最大的子市场，到2014年将占总体市场的37.60%，市场规模达到65.20亿元，2010-2014年的年复合增长率将达到17.90%。预计管理类解决方案将成为银行IT解决方案市场中增长最快的子市场，2013年将占到总体市场的27.2%，市场规模达到47.2亿元。2010-2014年该市场的年复合增长率将达到20.9%，
    公司具有较强的市场开拓能力，与银行客户保持长期的合作关系。公司的银行客户数量逐年递增，从2002年的1家增加至2011年的67家，遍布全国22个省份、自治区和直辖市。在竞争激烈的银行业IT解决方案市场中，公司通过自主创新，与客户建立了长期合作伙伴关系，奠定了领先的市场地位。
    募投项目分析：公司本次拟公开发行1,300万股，募集资金将投资于“Java版核心业务系统建设项目”、“新一代银行核心业务系统建设项目”、“新一代银行商业智能系统建设项目”、“新一代综合前臵系统建设项目”、“信用卡业务系统建设项目”，项目投资总额为16,437万元。募投项目将有助于完善公司的产品线，提高公司的研发实力、服务水平及市场开拓能力。
    盈利预测与投资建议：预计2012、2013年EPS分别为0.91和1.21元。给予公司2012年20-25倍PE，建议询价区间18.2-22.75元，上市首日定价区间22.75-31.85元，对应2012年PE为25-35倍。
    风险提示：市场竞争及开拓风险；人力成本上升的风险。