银河证券-苏大维格-300331-新股申购策略
2012-06-15 08:03 | 评论 | 分享到：
作者：来源：银河证券| 基本情况：公司是我国微纳光学技术应用领域的开拓者，国内领先的 微纳光学产品制造和技术服务商。主要从事微纳光学产品的设计、开发与制造，关键制造设备的研制和相关技术研发服务。公司的微纳光学产品包括公共安全防伪材料、镭射包装材料、新型显示光学材料三类；设备主要是微纳光学产品制造用光刻设备。 竞争优势：公司核心技术优势明显：微纳光学技术是集光学理论、工程应用、光学检测、微纳结构设计、软件开发、自动化控制、数字图像处理、精密机械制作等多方面为一体的高端制造技术，需要多领域专业人才协同合作，充分发挥团队力量，才可能实现从各技术点到拥有核心综合技术的飞跃。目前，公司已取得29 项专利，其中25 项发明专利，4 项实用新型专利。基于光刻设备控制软件的研究，公司设计开发了系列专业光刻与图像处理软件，取得5 项计算机软件著作权。微纳光学制造的核心是光刻技术， 而体现一家公司技术水平高低的关键是光刻设备的研发与制造能力，公司的光刻设备均为自主研发设备，光刻设备水平达到了国际领先水平。 募集资金项目：公司此次募集资金主要投向：微纳结构光学产品技术改造项目和研发中心扩建技术改造项目，募投项目将全面提升公司的生产装备水平，改善产品的生产条件，满足客户对产品品质和制造精度的严格要求，进一步增强公司综合竞争实力，为开拓新的应用领域提供保障，提高公司盈利能力。 未来盈利预测：公司近三年来业绩实现平稳增长，2009－2011 年营业收入年平均增速为30%，净利润年平均增速为22%。2011 年公司综合毛利率略有下降，近三年分别为31.25%、31.07%和28.6%。公司业务位于产业链核心位置，技术壁垒和产品附加值高，未来成长空间广阔。预计2012- 2014 年公司归属于母公司股东的净利润分别增长17%、22%和29%，按摊薄后每股收益依次为0.77 元、0.94 元和1.22 元。 上市首日价格区间：目前A股市场与公司具有可比性的包括上海绿新、万顺股份、锦富新材、华工科技，其中上海绿新和万顺股份主营各种包装材料，与公司在镭射包装业务方面具有可比性；锦富新材主营各种膜类产品，与公司在光学膜业务方面具有可比性；华工科技主营激光设备和镭射膜包装，与公司在激光设备和镭射包装业务方面具有可比性，2012年可比公司动态平均PE 为25 倍，公司市场占有率高，预期成长性稳定，结合目前的市场环境和新股上市首日表现综合分析，按预测的2012 年每股收益给予公司上市首日估值区间为25－30 倍，对应的首日上市价格为19.25－23.1 元，公司发行价格为20 元，则首日涨幅为-3.75%－15.5%。 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 / 9 二、申购策略 从已公布的发行公告看，近两周IPO 市场发行速度明显降温，本周仅有周五的1 只创业板发行，下周有4 只新股发行。从申购周期来看，本周五和下周一、二为同一个申购周期，网上申购资金不能重复使用。 |
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