五个月前白宫公布的“史上最大”规模税改计划原则只有一页纸，今天共和党人公布的税改框架增加到九页。

　　华尔街见闻整理发现，虽然框架没有让企业所得税降到特朗普之前的“梦想税率”15%，但为了吸引美国企业转回海外利润给予了支持，而且据称美国制造企业将享有将近80年来最低边际税率。

　　在个税方面，尽管出于简化税制将个税税级定为最高35%的三档，未来国会仍有可能针对最富有纳税人追加一档税级。框架明确要“大幅提高”子女税收补贴，并提高了开始逐步取消子女税收补贴的收入门槛，对育儿税收优惠倾斜明显。

　　不过，这份框架仍缺少很多细节，比如对子女税收补贴提高幅度，对企业资本利得税、股息红利税、未缴税海外利润一次性征税税率都不明。框架还没能明显体现特朗普自称的税改最大赢家将是中产阶层这一目标。

　　COWEN的董事总经理Chris Krueger认为，税改计划关键要看细节，现在的框架里没有明确的财政收入和赤字数据，也没有详细说明如何冲抵减税的成本。这带来的疑问比答案多。

　　高盛点评认为，从公布的框架看，净削减的个人税负比最近媒体透露的小一些；要让国会通过税改案，要么预算协议得扩大，要么减税规模得收缩。

　　由于市场看好较低的税率将可刺激经济增长，美元指数周三曾触及一个月高位，而美股也接近其历史高位。同时，指标10年期美债收益率升至8月初以来最高水准，因担心更多联邦借款来支应政府更大赤字所造成的通胀压力。

　　（美元指数30分钟 来源：FX168财经网）

　　大和证券首席全球策略分析师Hirokazu Kabeya称,“特朗普提出税改计划的这件事本身，就被认为是向前迈进一步。”

　　西部资产管理公司(Western Asset Management Co)的投资组合经理Julien Scholnick表示，“税改计划提出之后，我们看到乐观人气又回来了。”

　　摩根大通驻伦敦的全球股票策略部门执行董事Emmanuel Cau说，“显然，再通胀交易感觉又风行起来了.我们的大部分头寸部署，都是基于再通胀交易的回归。”

　　不过，在这份最新出炉的税改计划中，关于如何在不会大幅推高联邦赤字的情况下为减税买单的细节内容却付之阙如。事实上，这项提案在国会将面临一场硬仗，因为特朗普自己所在的共和党内部立场分歧，而且该计划已经招致批评，认为此举有利富人和企业，且可能导致财政赤字增加数万亿美元。

　　摩根大通证券首席固定收益分析师Takafumi Yamawaki表示：“难以预期该提议会在国会顺利过关。我们必须注意共和党人如何看待这项提议。财政净赤字支出可能会小于股市预期的程度。”

　　由于税改计划前景依然笼罩着不确定性，这可能会导致再通胀交易模式的复出来得快、去得也快。”景顺驻纽约全球市场策略师Kristina Hooper指出，“这是一大长串愿望清单，修成正果之前可能会被砍去很多东西。”

　　另一方面，一些分析师指出，周三的市场趋势也受到其他因素的影响，比如美联储主席耶伦周二有关进一步加息的暗示，至少与税改计划同样推高了美元和美债收益率。

　　分析师表示，美元、美债收益率和美股短线可能上扬，这种趋势可能最终只是对经济形势过度悲观的相关仓位发生逆转造成的。

　　即便如此，Western Asset Management的Scholnick指出，基建支出、放宽监管尤其是放宽银行业监管，是再通胀交易(reflation trade)的另外两个驱动因素。

　　大华银行驻新加坡市场策略主管Heng Koon How表示，尽管美元已企稳，受惠于美债收益率上升，但美元的反弹还远远称不上“强劲反弹”。

　　三菱东京日联银行驻新加坡分析师Teppei Ino也表示，现在就断言美元重拾强势可能仍为时尚早。

　　该分析师还称，本周五发布的美国8月个人消费支出(PCE)物价指数，以及下周出炉的美国就业数据等美国经济数据，将是市场近期关注的焦点。如果这些指标表现疲弱，看好美元的情绪可能改变。

   （以上内容综合自新华网、FX168、华尔街见闻等）