2月10日，申万菱信基金发布申万菱信深证成指分级基金之申万进取份额发生极端情况的风险提示公告，公告称，由于近期A股市场波动较大，截至2月9日，申万进取份额净值为0.0793元，已经发生基金合同约定的“净值跌破0.1元为极端情况发生日”情形。

　　发生极端情况后，申万收益份额将暂时与申万进取份额同比例承担基金净值变化，同时，申万进取份额的杠杆特性会暂时消失。

　　与上述基金提示极端风险不同的是，部分分级基金B份额已触发下折阈值，查询集思录最新数据发现，截至2月11日，招商中证全指证券公司指数分级基金B份额、招商沪深300高贝塔指数分级基金B份额、鹏华中证高铁产业指数分级基金B份额净值仅有0.185元、0.23元、0.25元，低于0.25元下折阈值，上述3只基金均于2月9日发布公告提示可能出现的风险。

　　此外，包括招商可转债分级债券型基金B份额、泰信中证锐联基本面400指数分级基金B份额、信诚中证TMT产业主题指数分级B份额等在内10只产品只需母基金下跌不到10%就会触发下折阈值遭遇份额折算。截至2月11日，净值低于0.5元的分级B份额产品达26只。若按照多数股票型基金合同规定的下折红线计算，这些基金潜在下折风险正逐渐加大。

　　对于近期多只分级B份额濒临下折阈值的原因，盈码基金研究员杨晓晴表示，一般在市场下行阶段，基金管理人会对旗下业绩不佳的分级产品进行风险提示。近期A股市场遭遇调整，投资者会有抄底的投机心理；由于基金对后市行情不乐观，故濒临下折阈值的分级产品会发布不定期折算公告。

　　受市场基本面波动以及此前针对分级基金的系列严监管影响，分级B基金年内业绩遭遇滑铁卢。同花顺iFinD数据显示，截至2月9日，今年以来，近六成分级基金收益率亏损，其中，前海开源中航军工指数分级基金B份额、申万菱信中证军工指数分级基金之积极进取类份额、申万菱信深证成指分级基金之申万进取等11只分级基金B份额年内业绩亏损超40%，截至目前，上述基金收益率亏损幅度分别为56.94%、52.2%、48.15%。此外，目前共有146只分级基金B份额年内收益亏损幅度超10%，占比超三成。

　　事实上，自分级基金暂停审批后，分级市场交易量持续下滑，规模较小的分级基金清盘或转型，存量分级基金规模不断缩水，截至去年底，市场上仅有457只分级基金（A、C份额分开计算），存续产品规模为4206.19亿元。

　　去年11月下旬受转债市场持续下跌影响，包括转债B级、可转债B等多只转债分级遭遇下折，但此后转债市场走出一波阶段性行情，中证转债指数区间涨幅达到9.7%。

　　天风证券研究所对比2015年以来的6次分级基金下折，板块跌幅均发生在折算日之前，折算后的5交易日内平均出现8.9%的反弹上涨。据此，天风证券国防军工分析师邹润芳认为，折算后虽伴随A份额投资者的大量赎回，但赎回更多通过恐慌性避险影响造成磁吸效应，并未给板块造成负面影响，反而随着利空的出尽以及反向投资者的进入而出现反弹机遇。

　　2月份以来，在分级基金大面积触发下折之时，创业板指数2月8日发生反弹。虽然下折面临分级基金大额赎回，相关基金大量抛售股票的压力，但在过去几年，分级基金受强监管影响，份额大幅缩水，已无法对市场形成实质性影响。

　　Wind数据统计，截至2018年2月2日，146只分级基金累计规模为1388.22亿元，仅过去一年就缩水867.73亿元，降幅达38.46%。

　　采访中，来自华商证券的分析师刘铁山建议投资者关注军工、TMT等行业投资机会。其表示，“上述分级基金在下折风险释放后，相关权重股估值已大幅回落，具有相当投资价值。”

　　天风投顾投资经理万方方则建议在市场反转趋势明朗后，买入尚未发生下折的行业分级。“如果发生下折，则分级B杠杆比例降低，反弹力度将明显小于交易净值低于0.5元，但未发生下折的分级B。”

　　不过在当下，对于已经面临下折风险的产品，国泰君安江苏路营业部一位投资经理向经济观察报记者表示，“如果持有的分级B面临下折，不论客户是否看好后市，都建议坚决卖出。”他指出，如果B类份额跌停，在触发下折前，买A类份额合并赎回，也是尽早退场的方法之一。

　　该营业部也于近期对持有分级基金的投资者发送了短信提示，“即便市场短期反弹，我们也不建议买入临近下折的分级基金。”

　　（以上内容综合自北京商报、经济观察报、证券时报等）