“腾讯系”崛起!易鑫集团提交招股书

在过去的一个多月时间里,港股市场迎来了“腾讯季”。近日,在“众安在线”、“阅文集团”抢尽港股市场风头之后,又一家以腾讯为主要股东的公司易鑫集团向港交所提交招股书,申请在香港市场上市。

易鑫集团在港提交招股书

近日内地领先的汽车交易平台易鑫集团向香港交易所提交招股书,申请在香港市场上市,保荐人为花旗银行和瑞信银行。

  此次上市的易鑫集团股东背景非常强大,主要股东中有腾讯、百度、京东和易车网,其中腾讯持股比例达33%。腾讯首席战略官James Gordon Mitchell、腾讯副总裁以及腾讯金融科技集团负责人赖智明担任易鑫董事会成员。
  据公司资料显示,易鑫集团为美国上市公司易车网(BITA)和易车香港共同控股的独立运营公司,其旗下业务包括新车交易、二手车交易、汽车分期、汽车租赁、汽车保险、汽车后服务等在内,覆盖了汽车交易全周期。
  据招股书数据,截至2016年底,易鑫通过自营和平台业务实现车辆零售规模累计超过26万辆,成为中国最大汽车互联网交易平台。2017年上半年,易鑫集团总收入达到15.5亿元人民币(单位下同),较去年同期的4.55亿元增长240%。经调整净利润则为2.6亿元,较去年同期的3300万元大增680%。
  除腾讯33%的比例外,其它股东持股比例为:易车和易车香港合计持股51.63%,京东持股12.68%,百度持股3.51%,IDG持股0.84%。
  据公开数据显示,易鑫集团2015年2月,完成腾讯、京东、易车的25亿元A轮融资,2016年8月,获得腾讯、京东、百度、易车35亿元B轮投资,2017年5月,获得顺丰在内的C轮40亿元投资。易鑫集团此次计划融资不超过8亿美元,但市场认为最终募资规模或会超出预期。
  市场分析人士表示,股东涵盖三大互联网巨头,成就易鑫独特大数据风控体系。腾讯等互联网巨头的社交数据可以覆盖大部分未被央行征信数据所覆盖的消费者,使汽车金融服务能够更加下沉,再结合巨大的线上流量和营销,使普惠金融成为可能。

腾讯系要追赶长和系?

目前在整个港股市场中,同时拥有多个上市公司且均有较大影响力的非李嘉诚的“长和系”莫属。但如今,在腾讯控股占有港交所每日5-10%的交易金额、众安在线一上市市值就超过1000亿、阅文集团冻结香3500亿港元资金等背后,港股将再崛起一个大大的“腾讯系”。

  10月29日,国内领先的汽车交易平台易鑫集团向香港交易所提交招股书,腾讯旗下的又一独角兽公司将走向资本市场,成为汽车新零售板块“第一股”。而在已上市及将上市的“腾讯系”股中,腾讯持有众安在线12.09%的股份,持有阅文集团65.38%的股份。

  在多家控股、参股企业先后登陆港交所之后,港股市场已初现“腾讯系”的雏形,这亦让投资人看到先行者“长和系”的身影。

  被称为“香港回归17年以来最重大的企业事件”的长和系世纪大重组仍历历在目,重组让长和系形成了以长和与长实集团领衔的上市公司群。

  截至重组完成,长和系共包括16家上市公司,由长和与长实集团并列持有。从长和系的架构来看,其仅分为地产与非地产业务,长和控制11家非地产类上市公司和信托,而长实集团则控制着3家地产类上市信托。

  “腾讯系”的成员虽然没有“长和系”那么多,但已向市场释放出了“自成一派”的信号。

  除港股之外,在太平洋的另一端,腾讯把另一员“大将”投放到美国市场。10月28日,搜狗向美国证券交易委员会提交了首次公开招股更新文件。搜狗的第一大股东为腾讯,持有43.7%的股权,搜狐则持有37.8%的股权,但仍为实际控制人。

  此外,还有腾讯参股的上市公司也遍及资本市场,华谊腾讯娱乐、华南城、顺网科技……

腾讯为何钟意港股?

短短一个月内,腾讯旗下的3家公司都即将登陆资本市场,从地区的选择可以看出,腾讯更偏爱港股市场。

  此外,腾讯的这份偏爱也体现在了由其投资或收购的公司上。如华谊腾讯娱乐、金山软件、恒腾网络、华南城、文化中国传播以及寰亚传媒,腾讯对于港股的情怀可见一斑。

  为何腾讯如此钟意港股?按照《腾讯传》中腾讯对自己上市的看法,其中一点是香港对腾讯的产品、商业模式更熟悉,更容易理解,有利于腾讯长期发展。港股相对于A股来说更利于公司的国际化。

  那为何不更多地去布局美股呢?腾讯的回答是香港市盈率普遍不高。

  从估值上看,美股的各指标也处于历史中高水平。从09年至2017年,美股牛市已经持续了 8 年有余,而目前美股PE为21.6倍,明显高于历史均值。

 

  而港股的各指标却处于历史中低水平。香港共经历过3轮大牛市,这期间,恒指相对应的PE区间最低为 7.6倍,最高为24.3倍。目前,港股的PE为13.8倍,低于历史均值。

 

  与此同时,对于国内企业而言,虽然美股的平均溢价率更高,但更多的美国投资人并不了解国内企业,故国内多数企业在美股难以获得与阿里巴巴、京东相似的估值。

  香港由于靠近内地市场,更了解国内企业,同时因为港股的牛市,这一相对国内A股较低的估值差异更容易追平。更何况,港股通的南下资金助力,已让港股的国内上市企业享有比肩A股的溢价,譬如中国恒大(0333)、IGG(00799)等不就是这样吗?

  港股市场的投资者多以机构为主,更偏向于赚业绩的钱,这就给优质公司提供股价上涨的土壤。而中小市值公司中较容易出现出千、财报造假横行的情况,使普通投资者难以区别老千和造假的公司,进而让中小市值、非国企股等无法享受估值红利。

  作为标杆,上市13年的腾讯控股,在港股的助推下,以33683亿市值位列全球公司市值排行榜前十。

  至于在A股上市,哦,截止10月27日,在排队IPO的企业有523家,后续仍在持续增加中,上市遥遥无期。

下一个上市的会是谁?

 据彭博消息,腾讯音乐娱乐集团正寻求IPO前新一轮融资,估值100亿美元,报道称,腾讯音乐计划向战略合作伙伴,包括唱片公司,出售约3%的股份。知情人士还称,腾讯音乐考虑2018年在香港或纽约上市。

  值得注意的是,腾讯音乐是腾讯将其音乐业务和中国音乐集团合并之后,拆分形成的。有消息显示,截至去年年底,腾讯控股持有大约62.45%的腾讯音乐股份。

  不过,腾讯音乐方面尚未对该消息置评。今年4月,网易云音乐宣布完成A轮7.5亿元融资,网易云音乐估值为80亿元。

  据易观数据显示,2017年9月,酷狗音乐、QQ音乐、酷我音乐、全民K歌包揽了在线音乐APP月活跃用户的前四名,他们也都是此次传闻要上市的腾讯音乐产品。

  不过,网易云音乐虽然以5988万的月活跃用户数居第五,但环比增幅以5.20%排名第一。虾米音乐则排名第七。

 

  根据腾讯今年8月发布的Q2财报显示,腾讯社交网络收入增长57%,达到85.56 亿人民币。该项增长主要受虚拟道具销售以及订购服务(尤其是视频、音乐及文学等数字内容服务)收入的增长推动。

(以上内容综合自中证报、智通财经、21世纪经济报道等)

中国证券报有限责任公司版权所有,未经书面授权不得复制或建立镜像。 Copyright 2001-2024 China Securities Journal. All Rights Reserved.