中泰信托第二大股东——新黄浦（600638）近日发布公告称，中泰信托由于实际控制人不能承担股东责任和关联交易认定，中泰信托向客户承诺保本保收益等，其主要业务被叫停。新黄浦持有中泰信托29.97%的股权，是中泰信托的第二大股东。
半个月前，中泰信托刚刚受到上海银监局责令改正，罚款合计人民币90万元的处罚。因为2015年中泰信托通过自主支付的方式向借款人发放较大金额贷款；且没有采取有效措施，放任借款人将贷款资金用于股票交易。
实际上，中泰信托公司治理之混乱，信托业务之萎靡，在上海信托圈已经是公开的秘密。
中泰信托2016年年报显示，该年度公司新发行信托产品108个、信托本金235.15亿元，包括分期发行和开放式产品在内累计新增信托本金362.51亿元；清算信托产品196个、信托本金479.61亿元，包括分期发行和开放式产品在内累计兑付信托本金660.04亿元。全年向受益人分配信托收益87.15亿元。
某信托公司投资总监表示，从数量上看，中泰信托的上述信托业务在全国68家信托公司中应该居于中游水平。但信托公司业务分化比较大，排名靠前的信托公司，信托业务业务规模数倍于此。但从数量上可能看不出问题，关键是信托计划的质量如何，是否给公司、股东和客户带来了收益。
实际上，因中泰信托尽调不充分，风控不严格等问题，该公司“天地缘信托贷款集合资金信托计划”等产品被爆出逾期。
此外，新黄浦半年报显示，中泰信托今年上半年的净利润仅为1.07亿元，对比中泰信托40.84亿元的净资产，其净资产收益率难言可观。
“管理层多次动荡，使得中泰信托大批业务骨干流失，信托业务停滞。”上海某大型信托公司的信托经理称：“这次银监局的整治很及时。否则中泰信托真要不行了。”
中泰信托大股东历经多次变更。2008年6月，中国人民保险集团公司(简称“人保集团”)通过全资子公司——人保投资控股有限公司购买了华闻投资55%的股权，完成对中泰信托大股东华闻投资的股权重组。
2011年，人保集团筹备上市，挂牌出售所持的华闻投资55%股权。2012年4月，北京国际信托有限公司从人保集团手中买下华闻投资55%的股权，成为中泰信托的实际控制人。中泰信托目前的股权结构无法穿透其实际控制人。
在实际控制人易主的背后，中泰信托的人事也经历了几次大变动。2012年4月，北京国际信托投资有限公司副总裁吴庆斌出任中泰信托公司董事长，原董事长刘虹、原财务总监何德见、原总裁助理叶晓军等人先后离职。
2017年12月下旬，银监会开出了对信托公司的一大波罚单。国民信托因“管理信托财产不审慎严重违反审慎经营规则”，被北京银监局罚款20万元；金谷国际信托因“管理信托财产不审慎严重违反审慎经营规则”被罚款50万元；上海国际信托因“在开展信托贷款业务过程中，内部控制严重违反审慎经营规则”，被上海银监局罚款200万元；平安信托因“违反程序签订信托文件，作为受托人履职不审慎，严重违反审慎经营规则”被深圳银监局罚款20万元；陆家嘴信托因“内部管理不到位，违反审慎经营规则办理信托业务”，被青岛银监局罚款40万元。
业内人士认为，处罚决定显示出在资管新规破刚兑的背景下，监管方面开始对违规刚兑加大处罚力度。破刚兑对整个结构化产品的明股实债、并购基金很多业务冲击较大。从目前的刚兑实际情况看，以银行理财和信托产品最为常见，预计未来监管层对刚性兑付的处罚力度会持续加大。从技术手段上讲，资管新规要求所有资管产品应当实行净值化管理以打破刚兑，净值生成应当符合公允价值原则并及时反映基础资产的收益和风险，未来除非标以外的所有公募和私募产品可能都要用市值法进行估值计算净值。
另有业内人士指出，虽然资管新规（征求意见稿）公布后打破刚兑呼声高涨，但若没有对信托公司（受托人）的尽职量化界定，对信托资产管理过程中过失界定没有一个衡量规则，打破刚兑就难以操作。
据悉，由信托业协会拟定并将于近日提请会员审议的《信托公司受托责任尽职指引》对信托公司开展尽职调查、出具尽调报告、可行性报告、项目审批、营销原则、产品推介、合同管理制度、信托披露等诸多行为规范进行了量化明确。
方正证券认为，《中国银监会关于规范银信类业务的通知》（简称“《通知》”）的出台预示着信托行业监管的持续收紧。具体来看，《通知》首次定义了银信通道业务，优先规范收缩。在此前资管新规（征求意见稿）明确要求消除多层嵌套和通道的基础上，此次《通知》优先从银信类业务领域着手规范通道业务。通道业务作为监管套利的手段，银行“影子化”的媒介，将进一步收缩。
值得注意的是，《通知》还要求对通道业务实行穿透监管，避免虚假出表。方正证券指出，此前72号文要求融资类信托在银信理财业务占比不超过30%，且将表外资产转入表内并计提资本，自此银信合作规模从64%下降到22%（2017年9月）。但银证信合作、银基信合作等创新模式的出现，加重了通道业务中的嵌套，加大了交叉性金融风险。防范风险是当前金融监管的出发点，今年以来多重文件出台要求穿透管理、禁止三套利、四不当等。《通知》打通了前期银行、信托领域监管规定，减少资金空转，降低实体经济融资成本，促进实体经济发展。此外，《通知》还明确了信托公司履行受托责任，不得投向限制领域，这将再度推动信托行业主动管理转型，回归“受人之托、代人理财”的本源，对主动管理能力强、优先布局转型、资本金充足的信托公司是发展契机。
银信通道业务迅猛增长
中国信托业协会披露的数据显示，截至2017年第三季度末，全行业的信托资产余额24.41万亿元，比二季度末的23.14万亿元增加了1.27万亿元，环比增长了5.47%，同比增速高达34.33%；事务管理类资产（含通道业务）余额为13.58万亿元，占比55.66%；特色业务方面，银信合作余额为5.43万亿元，占总资产规模的22.27%，相比二季度末的5.16万亿元环比增长了5.28%。
业内人士指出，银行利用信托通道规避监管要求或实现资产虚假出表的行为也时有发生。银监会上周五表示，近年来，通道业务占比较高的银信类业务增长较快，存在一定风险隐患，《通知》的制定系基于对银信类业务，特别是银信通道业务予以规范的考量。
具体来看，《通知》明确将银行表内外资金和收益权同时纳入银信类业务；规范了银信类业务中商业银行和信托公司的行为，要求商业银行在银信类业务中按照实质重于形式原则，将穿透原则落实在监管要求中，并在银信通道业务中还原业务实质，同时要求银行对信托公司实施名单制管理，综合考虑信托公司的风险管理水平和专业投资能力，审慎选择交易对手等；对信托公司来说，《通知》要求其不得接受委托方银行直接或间接提供的担保，不得与委托方银行签订抽屉协议，不得为委托方银行规避监管要求或第三方机构违法违规提供通道服务，不得将信托资金违规投向房地产、地方政府融资平台、股市、产能过剩等限制或禁止领域等。
监管力度加大
华创债券团队认为，《通知》的下发预示着银信合作再收紧，监管细则落地加速，各类资管行业的业务规范将逐步统一。目前银监会正在加速弥补之前监管制度的短板，规范银行业务，预计未来相关监管机构也会出台细则对券商、基金、保险行业的业务进行规范，市场需要正视监管收紧的态度并适应业务逐步调整合规的过程。此次银信业务新规对通道类业务影响最大，体现出主动管理业务的监管方向也十分清晰，未来主动管理业务调整亦不可避免。
兴业研究指出，《通知》的下发旨在进一步堵住银信通道规避监管的“口子”，全面规范通道业务。虽然之前的“三三四”检查对于通过多层嵌套和通道业务规避监管的行为进行了整治，但是并未对银信业务进行专项整治，金融机构彼时对于银信业务具体交易结构的监管规定仍然存在理解上的分歧；资管新规则主要针对资管业务和资管资金的多层嵌套和通道业务，并未规范表内资金。本次《通知》扩大了监管口径，将上述监管“口子”进一步堵住，表明监管层全面规范通道业务的决心。值得注意的是，《通知》对于信托资金投入房地产、股票等领域并非一概禁止，关键在于理解其“是否违规”。
联讯证券李奇霖认为，《通知》强调银信不能通过抽屉协议或回购等“假出表”来规避监管，在财产权信托被纳入银信合作范围后，过去引入第三方代持或对接理财，利用财产权信托暂时出表再回购等方式在严监管环境下将难以持续；《通知》中对于存量违规业务提出补提资本金和拨备的要求，叠加资管新规等监管影响，银行表内资本充足率的考核压力将显著增大，银行要么发行二级资本金，要么进一步压缩广义信贷中的同业项，广义基金的流动性将进一步收缩；《通知》一方面对银信通道提出进一步监管要求，另一方面提出落实已有监管细则的措施，信托通道业务将进一步被压缩，同时银行行为将更为规范。