距离A股正式纳入MSCI新兴市场指数还剩下三个月的时间,千亿元的增量资金已在A股门外候场。根据A股纳入MSCI指数体系时间表,3月1日,“MSCI中国A股指数”将更名为“MSCI中国A股在岸指数”。此外,MSCI还将发布新的“中国A股指数”,追踪的个股将限定在沪股通和深股通范围之内。
根据相关时间表,A股将于今年6月1日正式纳入MSCI新兴市场指数,初始纳入比例为2.5%,2018年9月3日,A股的纳入因子将提高到5%。尽管新纳入股票的初始权重仅为0.73%,但是MSCI指数作为机构投资者参考的基准,其重要性将可能使市场焦点转向A股。中金公司估算2018年MSCI纳入A股带来的资金流入规模在150亿美元-200亿美元左右(包含主动和被动型资金),即每一步实施将带动75亿美元-100亿美元的流入。
据MSCI估计,全球目前大约有10.5万亿美元的资金在跟踪MSCI指数,其中约有2.8万亿美元跟踪全球市场指数,1.5万亿美元跟踪新兴市场指数,0.2万亿美元跟踪亚洲市场指数,A股在这三大指数中的初始权重分别为0.1%、0.5%和0.6%,将这些资金与纳入后A股在各指数中的初始权重相乘,即可粗略估算出跟踪这三类指数所带来的短期潜在资金流入量为:28亿美元、75亿美元和12亿美元,三者总计115亿美元。
从历史经验来看,纳入MSCI对吸引外资进入股票市场有实质性的作用。从带动资金的时间点看,在初次纳入MSCI时点的前后均有较高的外资净流入,但不同市场流入的时间点也略有不同。
事实上,A股自去年6月被宣布将纳入MSCI相关指数后,MSCI概念股走势一直较为强劲。而且,从首批纳入MSCI指数的个股中可以明显看出,外资的偏好是优质蓝筹股,这两年外资的流入也在很大力度上推动了蓝筹股的上涨。现在外资的占比还比较低,预计未来会不断提升。
笔者认为,随着A股纳入MSCI,外资进入A股的渠道陆续开拓,资金规模日益壮大,A股与国际市场的联动与融合更加紧密,对A股市场的影响力也会越来越大。同时,随着国外机构投资者的参与,A股机构投资者比例将得到提高,从而加速A股的机构化进程。此外,投资理念与投资制度将趋于完善,未来信息披露、衍生品、风险应对机制等方面也将更为规范合理。
距离A股正式纳入MSCI新兴市场指数仅剩最后2个多月时间，而纳入最直接的反应就是增量资金的配置。
机构估算，短期而言A股市场将迎来千亿增量资金，看得更长远的话，未来5到10年，有望迎来近2万亿的增量资金。
毫无疑问，这将是未来的一大风口，那么，普通投资者并不具备精选个股的能力，却又想分享这一大利好，该怎么办？答案很简单，借道MSCI指数基金布局。
面对新的市场机遇，“嗅觉”敏锐的公募基金已提早对相关产品进行了“跑马圈地”，今年以来，已有3只产品相继获批。
3月1日，“MSCI中国A股指数”正式更名为“MSCI中国A股在岸指数”。
在星石投资看来，MSCI对A股市场的影响，逐步从预期转向实际，对市场情绪有所提振。尽管新纳入股票的初始权重仅为0.73%，但是MSCI指数作为机构投资者参考的基准，其重要性将可能使市场焦点转向A股。
据统计，截至去年底，全球发达市场平均的MSCI指数市盈率为17.6倍，其中美国标普500市盈率为19.1倍，亚洲国家的日经225和MSCI东南亚的市盈率分别为17.5倍和16倍，发展中国家的印度与南非市盈率均超过均值，达到22倍和17倍。
相比之下，MSCI中国的市盈率只有15.2倍，沪深300的估值更低，2017年末仅为14倍左右。据Bloomberg测算，预计2018年MSCI中国市盈率仅13.3倍，星石投资认为，作为全球的重要经济体，中国市场凸显“估值洼地”。此外，在供给侧改革的推动下，中国经济表现出了超预期的韧性，国际投资者对中国经济预期也在不断的修复。
沪上一家基金公司投研团队认为，A股加入MSCI后，短期将提振市场情绪，长期利于A股继续走向开放、进入国际资本配置体系、改善A股投资者结构。在该投研团队看来，A股整体估值会逐步与国际市场趋同，波动率会逐渐走低。此外，海外机构投资者的影响力将逐步增加，将引导换手率下降。预计各大行业龙头、低估值、大市值白马蓝筹股将会受益。
对于普通投资者而言，如何站上这一大风口？业内人士认为，如果不具备精选个股的能力却又希望分享外资进入的利好，不妨关注相关指数基金。事实上，面对新的市场机遇，“嗅觉”敏锐的公募基金已提早对相关产品进行了“跑马圈地”。
据证监会3月5日最新公布的《基金募集申请核准进度公布表》显示，已有包括华夏、易方达、南方、招商、华安、景顺长城等多家大中型基金公司共计提交了23只MSCI指数基金的审批申请。其中，平安大华和景顺长城提交的产品数量最多，各有4只。
事实上，今年以来，已有3只MSCI指数基金相继获批。2月5日，华安MSCI中国A股国际交易型开放式指数基金和平安大华MSCI中国A股低波动交易型开放式指数基金获批，3月1日，华安MSCI中国A股国际交易型开放式指数基金联接基金获批。
值得注意的是，与其他MSCI中国A股相关的综合型指数相比，MSCI中国A股国际通指数紧跟A股“入摩”步伐，无论是纳入节奏还是纳入数量均与MSCI保持一致，因此能够更便捷、更快速、更精准地捕捉A股“入摩”所带来的投资机会，被誉为“正版MSCI A股指数”。
据统计，目前招商、南方、华泰柏瑞、建信、景顺长城、易方达、华夏等7家公司均申报了MSCI中国A股国际通指数基金。目前来看，首只MSCI中国A股国际通指数基金由招商基金于2017年11月27日最早上报。
在券商人士看来，A股被纳入明晟体系后，市场中长期配置资金的比例将有所提高，将带来更加注重价值投资、长期投资的理念，这对于国内权益市场的配置功能会起到正向积极作用。