鲍威尔美联储会议首秀 面对加息提速新难题

　　美联储于北京时间周四凌晨2点公布3月利率决议，美联储主席鲍威尔也迎来上任以来首次决议会后新闻发布会。耶伦告别会议上已经释放了通胀前景预测的鹰派信号，因此市场认为，美联储3月会议加息已是板上钉钉，业内普遍预计美联储将加息25个BP。另外，鲍威尔首次在国会作证时表示，“预计将进一步逐步加息”，这种言论已让市场对2018年美联储加息四次的预期增强。与此同时，中国央行是否会跟随美联储步伐上调利率也成为关注焦点。综合国内多位业内人士观点来看，目前市场主流预期是，央行公开市场操作利率上调5-10个BP。

　　在强劲的经济复苏、减税和财政支出下，留给新任美联储主席的鲍威尔的选择不是是否加息，而是以怎样的速度控制可能的经济过热。

　　北京时间3月22日凌晨，美联储公布最新政策声明，市场认为本次加息25基点的概率很高。

　　最令市场关注的是鲍威尔召开记者会，首次以美联储主席身份出席会议的他，言论会否较前主席耶伦更鹰派，以及美联储官员是否会调整未来升息次数预期。

　　从2017年12月底的议息会议后，美联储去年年底预计2018年将升息三次，但有投资者相信，财政刺激以及近期有关通胀压力的暗示，将促使政策制定者再加一次升息。

　　“最主要是目前的经济和财政状况，在减税效果仍未完全体现、财政补贴下半年显露之际，美联储调控的速度可能需要更快。”古根海姆基金首席投资官Scott Minerd表示。他进一步表示，“即便今年不加息四次，明年也会被迫加快速度。”

　　四次加息条件具备

　　过去一个月来，投资者关注的重点开始转向美联储会不会暗示在2018年加息三次，这也是去年12月份最流行的一种猜测。但在过去几周中，很多数字支持了美联储更加迅速的行动。

　　虽然近期公布的房屋销售及零售销售数据表现偏弱，但今年整体经济情势有所改善。美国通胀率在低于美联储目标五年多后，已开始走强。

　　最新的通胀数据进一步强化了美联储尽快加息的基础。3月1日公布的数据显示，1月美国PCE物价指数同比增长1.9%，创2012年10月以来最大增幅，美联储青睐的通胀指标——核心PCE物价指数同比增1.7%，接近2%的目标水平。

　　另外，也有更多薪资上升迹象。

　　美国2月就业报告的强劲表现，可能让美联储官员更加坚信，美联储对外宣示的“缓步”升息路径可以比原先设想走得更久。

　　如果美联储调升了预期中性政策利率，就将是这种倾向的一项讯号。目前美联储的预期中性政策利率为2.8%。

　　从对公开声明进行的分析来看，15位美联储决策者中有七位近期已表示，财政刺激措施可能会令其上调对经济或加息的预期，甚至两方面的预期全部上调。

　　在上述种种作用下，许多分析师和交易员认为，鉴于经济增长稳定并且通胀上升可能加速，美联储今年加息四次也极有可能。联邦基金利率期货目前显示的今年加息至少四次的几率为39%。

　　“市场似乎为这次美联储会议释出一些鹰派信号做准备，”道明证券利率策略师Gennadiy Goldberg表示，“如果鲍威尔发表比预期更平衡的言论，或试图保持更加平缓的升息路径，市场最终可能会对这次会议作出鸽派的反应。”

　　高盛表示，预计鲍威尔此次会议会出现略偏鹰派的基调。美联储官员的公开讲话暗示，委员对可能更快收紧政策的前景出现了整体转变，我们预计中间值点阵图将显示2018年加息4次，高于去年12月会议时预期的3次。