国际投行：拐点时刻金市“乌鸦嘴”

 新华社图片 合成/苏振

　　2007年高盛看跌金价，并告知客户应当出售。2008年，高盛将出售黄金当作当年十大建议之一。但后来的事实是，2008年金价上涨5.66%，2009年金价涨24.57%。

　　2012年12月，金价涨至1700美元/盎司，高盛再将预期调至1800美元。6个月后，即2013年6月，金价跌至1180美元/盎司。

　　“乌龙预测”并非只有高盛，渣打、美银美林、德国商业银行、瑞银集团、摩根士丹利、花旗集团、汇丰银行均陷入了金市预测漩涡。令人惊讶的是，这些投行的报告似乎连他们自己都不信。去年，就在高盛声称应该出售黄金的同时，二季度其就买入了370万股SPDR黄金基金，价值约5亿美元。

　　预测本身并不重要，关键是逻辑，对于国际投行来说尤其如此。过去的几年里，在黄金市场上，如果你跟随高盛、法兴等国际投行的预测操作，很可能你已经输得精光，它们却赚得盆满钵满。在特殊的几次关键拐点时刻，一些市场人士纷纷冷嘲，国际投行是“金市乌鸦嘴”。

　　“金属之王”遭遇困惑

　　黄金的历史与人类历史几乎一样古老。一万两千多年前,自从人类发现和认识了黄金,它就点燃了人类心中种种狂热情绪。由于它稀少、特殊和珍贵，自古以来被视为五金之首，有“金属之王”的称号，享有其它金属无法比拟的盛誉，其显赫的地位几乎永恒。

　　如今，黄金却遭遇尴尬，在印钞机的驱使下，身价“暴涨暴跌”，人们似乎对黄金有疏远之感，对金价则有疑问之惑。梳理过去几年里一些国际投行对黄金价格的预测情况后，中国证券报记者发现，一些投行在黄金走势的问题上频频“跑偏”，使得投资者的愤怒情绪无以复加。

　　以高盛为例：2007年高盛对金价看跌，告知客户应当出售，2008年，高盛将出售黄金当作当年十大建议之一。但后来的事实是，2008年金价上涨5.66%，2009年金价涨24.57%。当2011年金价在触及历史高点1920美元/盎司一个月后，高盛将目标金价上调至1930美元/盎司。

　　黄金跌价几乎是令人难以置信的。2012年12月，金价到了1700美元/盎司，高盛再将预期调至1800美元，6个月后，2013年6月，金价跌至1180美元/盎司。

　　渣打银行则恰恰相反。2010年3月底，渣打银行发布报告称，将2011年金价预期从1300美元/盎司下调至1100美元/盎司，并指出2010年底黄金价格将触顶，自2011年开始走跌。事与愿违，2011年金价大幅上涨，2011年9月最高涨至1921美元/盎司，即便全年的最低报1308美元/盎司，也在渣打银行的预期之上。

　　到了2012年3月份，渣打银行又表示最为看好黄金，并预计2013年可以突破2000美元/盎司大关，2014年平均金价则看向2107美元/盎司。令投资者大跌眼镜的是，黄金价格在2013年的大跌几乎史无前例。

　　“乌龙预测”并非只有高盛、渣打，美银美林、德国商业银行、瑞银集团、摩根士丹利、花旗集团、汇丰银行均陷入了金市预测漩涡。令人惊讶的是，这些投行的报告似乎连他们自己都不信。去年，就在高盛声称应该出售黄金的同时，在二季度，高盛就买入了370万股SPDR黄金基金，价值约5亿美元。

　　去年10月份，高盛就不断重复黄金会跌到1050美元/盎司的预期。今年以来，高盛多次重申，2014年底黄金价格将会跌至1050美元/盎司。加入“唱空”的国际投行似乎越来越多，包括美银美林、摩根士丹利等。

　　这一次，它们会猜对吗？