夜盘1小时的纠结：自己走还是跟着走

　　继上海期货交易所推出6个品种连续交易（俗称“夜盘”）后，大连商品交易所棕榈油期货和焦炭期货也进行了夜盘全市场测试，夜盘交易时间为21时至次日2时30分。

　　记者通过调研发现，上期所正在考虑将夜盘开市时间提前1小时，但由于期货公司存在结算系统冗杂、结算负担重、结算效率低等多个细节问题和难题，要实现夜盘提前的难度不小，这也暴露了期货创新的薄弱环节所在。

　　“要是夜盘再提前1小时就好了。”投资上海黄金期货的白领小黄说，美国非农就业报告是金价的风向标，它一般在北京时间20时30分左右发布，可国内却要等到21时开盘。如美盘有大行情，沪盘开盘后就很难抓住机会，“跳空”可能依然存在。

　　提前1小时的难度

　　据多家期货公司相关负责人透露，上期所在5月份就夜盘开市时间从21时提前至20时向会员单位做了问卷调查，但不少公司都认为，在当前条件尚不成熟的情况下，应该维持现状。

　　“如果夜盘提前一小时开市，结算的压力就很大。”一位不愿透露姓名的期货公司结算业务负责人表示，从目前来看，夜盘提前开市最大的困难是结算，期货公司日盘结算一般在下午18时30分左右可以完成，但在交易所调整手续费、保证金等特殊情况下，时间上要在20点之前完成结算会有比较大的难度。

　　期货结算是指交易所结算机构或结算公司对会员和对客户的交易盈亏进行计算，计算的结果作为收取交易保证金或追加保证金的依据。根据规定，交易所只对会员结算，非会员单位和个人通过期货经纪公司会员结算。

　　上述期货公司负责人说，无论期货公司规模大小，均面临客户的个性化需求多、业务复杂、交易会员代理结算、多套系统并行结算等问题，结算效率成了夜盘最大的“拦路虎”。

　　据了解，上期所最初推贵金属夜盘时，就面临30多家期货公司后台人员的一致反对，反对理由是结算无法保证在连续交易之前完成。

　　“我们公司自己也研发了一套结算系统，但准备了好几套系统共投资者选择。”本报记者从多家期货公司了解到，一些期货公司的结算系统少则两三套，多则八九套，且多是独立存在的，这意味着所有系统都要独立设置交易所参数和客户参数，特殊业务均需要重复做多次，而且由于系统有主次之分，还需保证多套系统之间数据一致。

　　可见的是，结算系统冗杂是结算效率低下的症结之一。

　　调研中，一些期货公司还提到，目前每家交易所均为独立结算，结算完成后向期货公司发布各自的结算数据，各家结算数据在格式、数量、发布时间和内容上均有一些差异，这也是造成期货公司结算压力大增的原因。

　　期货公司必须等到四家交易所数据均发布完成后才能进行客户的统一结算，各交易所业务规则的不同也造成了期货公司系统的复杂性，任一家交易所业务或者数据发生调整，期货公司系统都必须随之发生变更。

　　目前期货公司是一对四家交易所，随着业务的创新，比如原油期货推出上市后，今后可能面临着更多的交易所，届时期货公司的结算系统将不堪重负。一些期货公司高层也直言，技术问题很可能会拖累期货创新的步伐。

　　“我们是希望上期所能够维持夜盘21点开市，且其他交易所应该统一时间，否则结算压力更大。”上海一家期货公司负责人说，交易所要将夜盘交易时间提前1小时，目前条件仍不成熟，贸然推出可能会造成期货结算业务压力过大。