夜盘1小时的纠结：自己走还是跟着走

　　“跟着走”还是“自己走”

　　然而，倘若不提前这1小时，夜盘的功能发挥将大打折扣，在一些特殊时刻，夜盘可能只能跟着外盘走，使国内投资者不能提前反应。

　　业内人士说，这就是“跟着走”还是“自己走”的问题。在没有夜盘交易的时候，中国的市场多数时候是“影子市场”，只能被动跟随外盘走势，根本谈不上价格主导权。因此，一直以来，投资者对夜盘提前1小时开市的呼声较为强烈。

　　据本报记者查阅资料显示，境外交易场所几乎实现了“全天候交易”，以芝加哥商品交易所（CME）为例，在轻质低硫原油（实物）期货（WTI）上，交易场所CME GLOBEX横跨各平台的交易时间最长，每周6天，24小时不间断，除此之外还有场外交易系统与公开喊价。

　　目前CME和LME等境外主要市场交易时段均已覆盖北京时间20时及以后，而且20时以后成交开始活跃，甚至还出现阶段性成交峰值的情况，同时，对大宗商品期货市场影响较大的美国经济数据，大多都在北京时间20时30分左右发布，该时点前后市场波动也较剧烈。

　　以纽约商品交易所COMEX黄金期货交投最活跃的8月合约为例，上周五（6月6日）当天美国劳工部(Department of Labor)照例在北京时间20时30分发布上月的非农就业系列数据，该指标与美国GDP一道，成为全球最为关键的一套经济指标，且备受全球黄金市场关注。从成交数据来看，成交及价格波动主要出现在20时30分前后，但上海黄金期货则向后推延了30分钟左右。

　　中信期货副总经理景川表示，外盘先动而国内夜盘未开的局面，会使夜盘交易的意义打折扣。目前国内夜盘的交易主力是对冲者或套利者，但外盘在冬令时北京时间20时和夏令时19时就已进入活跃交易时段。

　　如果能调整国内期市夜盘开市时间，将更多地覆盖境外市场主流交易时段，更好地满足国内实体企业风险对冲的需求。

　　目前，国内行情跟着国外走的期货品种不在少数。虽然，夜盘提前1小时可能不足以改变部分品种“跟着走”的现状，但一定程度上，提供了投资者独立于外盘对相关数据和市场进行判断的充分时间。

　　随着夜盘交易品种的逐渐增多，投资者将面临更多的市场机会，同时也考验着市场及交易所、期货公司各方的“承压能力”，特别是在期货结算业务上。

　　一位期货公司提出建议，要解决期货公司结算效率低的问题，最根本的办法是实行交易结算分离，虽然交易结算分离面临的困难很大，但如果不解决这个问题，期货创新的步伐一定会受制于期货公司较低的结算效率。