油价60美元VS沪综指3100点？

　　2014年年末，全球市场大风，油价被吹落于60美元关口之下，沪指被急速卷高至3000点之上，金融市场要起波澜，谁都挡不住。

　　如果以今年7月22日上涨行情启动开始计算，截至12月12日，上证综指从2050.50点累计上涨近千点至2938.17点，区间涨幅高达43%，盘中甚至突破3091.32点，惊心动魄的市场行情似乎让投资者看到了牛市启航的坚实“铁蹄”。

　　毋庸置疑，A股的这轮走牛缘于多重利好因素的共振，而在“中国因素”之外，有观点认为，油价因供需失衡而出现大跌是诱发A股全面上涨的直接催化因素，而在此过程中美元走强是持久性因素。

　　把视野放宽至全球市场，A股走牛的同时，国际油价的确一路跌跌撞撞，WTI油价自今年6月的峰值已跌逾46%，上周五甚至跌破58美元/桶，创2009年5月以来新低。分析人士认为，此轮国际油价暴跌对“能源输入型”的中国经济显然是重大利好，也是A股牛市的助推剂：其一，油价大跌令众多企业节省经营成本，有助于改善行业利润率和经济基本面；其二，低油价有望降低通胀压力，形成相对乐观的经济政策预期，进而推动股指再创新高。

　　现在的问题是，当跌破60美元的原油飞溅至“A股之湖”，还将发生什么样的化学反应？在众人“盼牛”的预期中，沪综指何时再破3000点，3000点之上又将发生哪些让人心跳加速的资本故事？

　　油价寻底托高相关板块

　　2014年下半年以来，在供需失衡的压力下，国际油价仿佛背上“单边下跌”诅咒，不仅接连跌破80美元、70美元，10月以来更是加速突破60美元大关。截至上周五，纽约原油期货价格甚至失守58美元，最低触及57.34美元/桶，报57.81美元/桶，布伦特原油价格也跌至61.85美元/桶。

　　统计显示，国际油价自今年6月的峰值已经下跌了超过46%，而自欧佩克宣布不减产的半个多月以来，原油已累计下跌超过25%，仿佛一夜之间跌回5年前。

　　国际油价的惨烈异动，也掀起了A股市场的涟漪。一般而言，以航空、航运、运输物流为主的“耗油”大户总是最先反应，直接将石油作为原料的化工行业也成为市场买盘追逐的焦点，此外，塑料、橡胶、汽车乃至零售行业等都会因油价下降而有所受益。

　　据中国证券报记者统计，7月22日至12月12日，上证综指区间涨幅高达43%，同一时间内，申万交通运输板块从1567.63点涨至2697.28点，区间涨幅超过70%，进一步细分来看，航空运输指数累计涨幅高达112.18%，航运指数累计涨幅为69.55%；与此同时，申万化工板块从1809.61点涨至2369.09点，区间涨幅30.83%，其中化学原料指数和化学制品指数累计涨幅分别为34.36%、29.01%。此外，申万汽车板块累计涨幅为31.72%。

　　“历史表现上，油价下行多对应航空和汽车板块走强，石化相关板块则表现不佳。”中金公司研究报告指出，从2008年至今油价有四次比较明显的下跌，期间A股市场上航空和汽车行业大多取得了超越市场的表现，而石油石化板块在此期间均表现疲弱，跑输市场。

　　有人戏称，国际油价某种意义上已成隐藏在Ａ股背后的指挥棒。那么，油价究竟是如何影响Ａ股和上市公司的？这其中的逻辑关系，从业内人士的研究报告或可一窥端倪。

　　“中国进口油价的下降，首先冲击国内原油生产企业，造成国内成品油、燃料油、液化石油气等直接油气产品以及有机化工原料价格的下降。上游产品价格的下降，一方面直接影响到航空、公路、铁路、海运等交通运输部门，带来物流运输成本的下降；另一方面导致下游化纤、塑料、橡胶、农药、化学制药等制造业中间品价格的下降。最后，原材料、中间品、能源动力、运输费用价格下降将进一步扩散至其他工业、农业和居民部门，形成全社会总价格水平的下降，从而形成通缩压力。”平安证券宏观研究组表示。

　　中金策略报告进一步指出，从市场整体来看，历史上原油价格的高低对中国非金融类上市公司的毛利率有比较明显的负相关性，总体上上游价格疲弱将助于A股非金融上市公司毛利率的提升。

　　“多数上市公司的运作成本下降，必然会在一定程度上提升其整体盈利能力。于是，反映到二级市场上，就是上市公司的基本面好转，股价上涨，从而带动股市回暖。”财经评论员郭施亮如是说。