万三巅峰对决 棉花多空底部酣战

　　13000关口激辩底部

　　9月份之前，棉花下行并无太多波折，而到9月中旬，棉花价格跌破14000/吨甚至一度冲破13000/吨，盘面频现托举动作，关于棉价的市场心理支撑到了验证的时刻。

　　此后，多空激辩此出彼现。棉花期货上一战成名的浓汤野人林广茂出山唱多，而刘福厚等期货大佬维持空头思路。棉花成交量整体也从1万手逐渐攀升到近20万手水平，持仓量也从20万手左右持续增加到60余万手水平。多空大佬及其追随者的棉花底部论一时充斥各大财经论坛。

　　林广茂其人其事业内人耳熟能详，2010年他600万元多头棉花持仓3万手赚220倍到13亿；2011年1亿元空棉1万手赚7亿，据传叶大户失误做多从20亿身家亏到8亿。2012年，叶大户集结资金反扑，而此时浓汤野人则对外公开了自己的操盘思路和操作记录，2万多手棉花多单随即被盯，叶大户利用消耗战和偷袭战，击溃“浓汤野人”，赚回1个亿。

　　对于2012年棉花的失利，浓汤野人自己的总结是：过度自信之后信心膨胀的必然结果。

　　而这一次，疏狂依旧的野人依然公布了自己的策略，据媒体11月25日报道，林广茂对外公布其在13000点即开始建立多单。”对于这个不是秘密的秘密这么直白的表示，难道是说多头有恃无恐了吗？既然多空已经明牌，短线搏杀在所难免，成王败寇在期货上面表现的更会淋漓尽致。”一位网友随即跟帖称。

　　而11月4日，刘福厚在接受媒体采访时谈到对棉花的三点看法，依然坚持空头思路。“即使国家2015年3月份之前不抛储，甚至全年不抛储，新棉产量依然过剩。新棉前高后低的走势也不会改变，故进入补库结束后现货价格可能会出现大幅下跌，跌破机采棉的成本价是大概率事件。”他说。

　　11月25日，林广茂、刘福厚等棉花多空巨头公开论战，一时间热闹非常。多头代表林广茂对前期棉花下跌逻辑并无异议——棉花从34000/吨一路跌到12600/吨算是一波大趋势，价格一路走低的原因在于国家1100万吨的储备。“当价格在15000/吨多的时候，我认为做空5月合约是合适的;当跌到14000/吨以下时我开始平掉空单;当价格走低到13000/吨以下时，我认为今年的行情就结束了。”他说，就供需而言，整体来看处在平衡位置，其中高等级棉花有显著性的需求缺口，这是支撑棉价后期向上的重要因素。

　　双方关于供需数据并无异议，而刘福厚坚持认为棉花还有一跌则主要在于两方面。一是庞大的库存走向市场，最终决定棉价的是纺纱厂的接受价格和消化量，按照目前状况，市场或在8000元/吨-9000元/吨左右达成共识，而在消化库存过程中，中国棉价也将逐步低于外盘价格。

　　而国家短期不会抛储则是林广茂做多逻辑中的重要一环，他认为，国家并没有承诺2015年3月31日以后一定会抛储。发改委曾公开表示，只有当整体销售达到70%-80%；抑或出现严重的供不应求或者价格出现大幅上涨时才会进行抛储，而这三个条件都不是棉花在12600/吨价位时会出现的情形。

　　随后，两巨头的多空逻辑引起双方追随者激烈争论。论辩之中，多头认为，低价抛储造成亏损以及对行业的压力较大，国储棉抛向市场难以成行，即使抛储，价格应该不会太低。相比多头的纠结，空头则较为果断，他们认为抛储已经箭在弦上，势在必行。

　　“对于棉花本来就没有大行情，向上空间不大，大家赌的就是会否抛储，如果抛储那么还会向下。”一位多头追随者网友甲最后说。

　　“对棉花的问题不是想如何抛储不损失的问题,而是如何减少损失的问题。1000万吨棉花,收储14000元一吨,1400亿资金,算算一年利息多少,等全球减产导致棉价升到14000/吨以上,不知到何年月，一方面旧棉要烂掉,一方面庞大的库存费用,损失是肯定的,现在能做的只有减少损失。”网友乙说，1000多万吨的天量棉储,谁知道会不会抛，前几年为了棉农，纺织企业都牺牲了,现在纺企个个歪头斜脑的,难道让他们14000元一吨也得吃掉，现在市场化了，如果纺织企业不肯高价吃掉国储棉，那么库存可能就奔着2000万吨去了。