股票ETF期权自述：我不是洪水猛兽

　　误区二：第二个权证

　　我那个叫 “权证”的远房亲戚已经臭名昭著。我的出现，与看似有些一样的交易机制，乍看之下一些人误以为我就是第二个权证。不过仔细辨别，你会发现，其实我们之间的区别还是非常明显的。

　　首先，我是交易所设计的标准化合约，而权证是非标准化合约，由发行人自行设计合约要素，除由证券公司、上市公司或大股东等主体单独发行外，还可以与可分离交易可转债一起发行。

　　其次，我的合约条款由交易所设计，没有发行人，在支付足够保证金及符合相关规定的前提下，参与者都可以开仓卖出期权。而权证的发行方是上市公司或投资银行等第三方，投资者既可以是持有期权的多头也可以是持有空头，权证投资者则只能持有多头。

　　第三，对期权头寸的行权，仅是标的证券在不同投资者之间的相互转移，不影响上市公司的实际流通总股本数。而对于上市公司发行的股本权证，当投资者对持有的认购权证行权时，发行人必须按照约定的股份数目增发新的股票，从而导致公司的实际流通总股本数增加。

　　此外，我俩在履约担保、交易方式等方面也存在很多不同之处。

　　这其中，最为市场关心的是“可操纵性”。相对权证，我没有发行人这个概念，依托交易所平台，理论上我能提供的头寸数量是无限的。这决定了期权头寸在筹码供求关系上不能被控制。而我的成分股为上证50，操纵我的难度并不比股指期货或双融的难度系数低。