牛市怪现象：不炒股票“赌”点数

　　高杠杆：甜蜜的负担

　　其实，牛市催生出的民间玩法并非新鲜事。早在2007年A股逼近历史最高点时，某论坛上就曾出现设局“赌”上证综指的现象，吸引了不少网友参与。

　　据当时的开庄人介绍，他们开设的“赌庄”，虽然有多种下注项目，但所有项目都是为了预测次日的上证指数，输赢也不以货币计算，而是用的与真实货币毫无关联的网络货币。

　　例如，在上证指数震荡幅度的项目里，开庄人设置了大于等于100点及小于100点两种选择，并规定下注者只能选其中一个押注；每项投注以100网银币为基数递增，最高不能超过500网银币。

　　为增加游戏本身的刺激性，开庄人还将赔付比率提高，例如在上证综指走向的投注项目里，网友押中后将得到双倍网银币的回报。

　　有学者在接受中国证券报记者采访时表示，不论是利用虚拟货币“赌”股指，还是偏远地区的“猜股指”行为，是否属于赌博行为尚需具体分析。不过，总体来看这些行为都是A股牛市中的花絮，其范围小、资金量低、参与程度也不高，不会对市场走势带来任何干扰。

　　相比于“猜股指”，利用中间方变相降低门槛的期指投资，作为本轮牛市的一个重要现象，引起了更多业内人士的关注。

　　“这种现象的实质就是配资。在当前的情况下，投资者拿出一万块钱，多的时候可以开到多手期指。杠杆高得惊人!”业内人士曹先生告诉中国证券报记者。

　　据曹先生透露，在北京，一家中等大小的配资公司可配资金大约在100亿元左右，这个规模比一般想象大得多，而且可以配到股指、股票和商品等诸多投资品种中。假设这些钱投在股市上，按照当前的杠杆率，两个跌停板就可能赔光，这正是市场对“杠杆牛”的一种担忧。

　　“此轮牛市的最大特征就是建立在高杠杆之上。一些投资者甚至不满足于一天最高10%的涨幅，通过杠杆来放大收益。然而，高杠杆在放大收益的同时也放大了风险，因此监管层对融资融券、伞形信托等工具态度趋于严厉。”一家期货公司的投资总监告诉记者。