散户的期指对冲经

　　施展对冲拳法

　　“进攻还是防守？”

　　“行情不明确的时候还是加强防守吧！守正出奇，资金分两批，没满仓就下一交易日继续买。”

　　上面的对话是部分对冲投资者的典型操作手法。

　　“期指确实难做，波动极快，不指望赚大钱，只求能对冲下股票当天做多套牢、卖出踏空的风险就行了。”一位对牛市满怀期待同时隐存担忧的股民小黄在期指模拟交易之后悄悄开通了期指实盘交易的账户，

　　双向交易,逆向的时候跑得快一些——这是本轮牛市中抱着对冲股票风险初衷的新晋期指投资者的想法。

　　为对冲股票下跌风险，小黄在今年4月份开通了股指期货实盘交易账户。他将自己的资金分成两部分，一部分用于股票投资，另外在期指交易账户中放了20多万元，也就是一手期指交易的额度。一个多月的交易中，赚最多的在5万多元，亏最多的也在5万多元，中间掺杂几千元的小亏小赚。“开始是单向做空为主，后来转向多空双向交易，双向波动更大一些，止盈止损的分寸很难把握。这点资金，估计连续大亏两天就要暂停了，为了能对冲，还是暂时做空为主，因为股票做多,对空方比较敏感,在股票不断亏损的时候才考虑做期指反弹。”小黄说。

　　小黄告诉记者，目前自己的期指账户已经开始盈利，但受资金条件限制，让面临许多限制和困惑，这是资金较小、利用期指对冲股票风险的散户共同面对问题。

　　“人人都知道牛市总有戛然而止的一天，人人都认为自己能逃顶。但是多数人的系统只有抄底的流程，而没有逃顶的流程。目前没有好想法，凡事都有得必有失，你想要牛市赚大钱，就要做好见顶亏大钱的准备。目前能想到的对策，除了期指对冲，就是减少融资使用，预计暴跌的时候融资股会最先受到冲击。期指交易账户开通后，可以做空对冲，也可以做多加杠杆，同时平时停止使用融资，除非大跌抢反弹。”雪球财经投资者李林（化名）如此阐述自己的双轨交易思路。

　　“我现在是满仓低吸滚动模式，虽然在牛市赚的更多，但风险也比原来的追涨杀跌模式大多了。现在指数在高位，震荡的风险不断加大，所以想做空和自己操作品种近似的期指500来对冲。这样成功就能对冲股票套牢的亏损，哪怕失败，还有股票做多的利润对冲。”他说。

　　散户如何施展期指对冲拳法？

　　据了解，就简单的期现货对冲而言，具体对冲套路主要分为三部分：股票满仓持有的或当日买进无法卖出的时候，用期指做空来对冲下跌亏损的风险；股票空仓或大幅减仓的时候，用期指做多来对冲上涨踏空的风险；融资作为后备抢反弹的手段。