孵化联泓新科上市 联想控股将聚焦大科技领域

　　在去年12月从柳传志和朱立南手中接过联想控股（03396.HK）“指挥棒”的宁旻和李蓬，一年之后迎来了上任之后的第一次“大事”——控股企业联泓新科上市。

　　据悉，联泓新科（003022.SZ）此次公开发行数量为14,736万股，发行价格为11.46元/股，12月15日挂牌当日股价顶格上涨44%，报16.5元/股，截至收盘，联泓新科收报18.15元/股，总市值186亿元。不过，12月16日该股下跌6%。

　　上市之后，联想控股间接持有联泓新科股权比例为51.77%。“通过将大连化物所国家技术发明一等奖的DMTO技术进行转化，最终孵化联泓新科上市，是公司助力中国科学院的成果产业化的一个重要果实。”联想控股董事长宁旻表示。

　　从“绿地投资”做起

　　据了解，联泓新科是一家从事先进高分子材料及特种精细材料的研发、生产与销售的高新技术企业。产品主要有乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）、聚丙烯（PP）、环氧乙烷衍生物（EOD）等，在多个细分领域市场份额领先。

　　据其招股书，联泓的EVA产品主要是VA含量高的高端产品，应用于光伏胶膜料、线缆料等领域，其率先开发的EVA光伏胶膜料打破了国外垄断。另据金联创数据统计，联泓是国内最大的薄壁注塑聚丙烯专用料供应商之一，2019年市场占有率近25%，位居行业第一。

　　目前，公司已经建成了差异化的甲醇制烯烃深加工产业链：包括“甲醇-丙烯-聚丙烯专用料”、“甲醇-乙烯-乙烯-醋酸乙烯共聚物高端料”、“甲醇-乙烯-环氧乙烷-环氧乙烷衍生物”等三条子产业链。

　　“2010年，联想控股树立了一个上市的目标，要构建一个多元化的产业投资集团，当时我们就选定了几个行业，新材料是其中重要的一个部分。”宁旻说，“我们从‘绿地投资’开始，制定了沿着甲醇制烯烃的产业链向下来做，而今天可以看到这个战略完整实现。”

　　他表示，在联想控股选择的战略投资领域，公司首先会坚定长期持有的决心，其次希望在所投企业中成为控股股东，或是一个重要股东，特别是对于核心资产而言。“当初我们下定了很大的决心，一方面这个领域对于联想来说完全陌生；另一方面，新材料行业投资回报期也比较长。”宁旻说。

　　坚定的投资决心和耐心也给了联想控股丰厚的回报，公司CEO李蓬表示，截至目前股权投资的余额还有18.3亿元，按照联泓新科的表现，联想控股大概有不到110亿的持有市值。

　　“计算IRR（内部收益率）的话，大概在26%左右。”李蓬告诉记者，“对于这样的一个产业型的投资，能够达到26%的IRR已经是一个非常好的回报水平了，联想至今还持有超过51%的股权，相信未来同样会有丰厚的回报。”

　　打造新材料产业群

　　据统计，2015年，我国化工新材料产业的总产值约占化工总产值的2.5%，国内自给率仅为65%。如今，我国化工新材料行业在总量和结构方面仍面临瓶颈制约，化工新材料产业的总产值约占化工总产值的8.7%，仍有130多种化工新材料品种不能自主生产。

　　化工新材料作为“十四五”重点发展的战略性新兴产业之一，未来具有巨大的发展空间。据研究机构不完全统计，自“十二五”以来，我国新材料产业市场规模快速扩张，从2011年的0.8万亿元，增长到2019年的4.57万亿元，预计到2025年产业规模将发展到8万亿元。

　　依据公司招股说明书，此次联泓新科IPO募集资金将用于建设10万吨/年副产碳四碳五综合利用及烯烃分离系统配套技术改造项目、EVA装置管式尾技术升级改造项目、6.5万吨/年特种精细化学品项目等。募投项目建成投产后，公司产能将得到较大幅度的提高，有助于进一步提升运营水平，扩大市场份额。

　　“上市对联泓来说是一个很好的机会，通过登陆资本市场，公司可以获得更多的融资手段，募集更多的资金，助力企业做大做强。”联泓新科董事长郑月明告诉记者。

　　具体来看，上市后的联泓一方面进一步加大创新研发投入，通过自主研发、协同创新等方式，持续推进新产品开发；另一方面聚焦产业升级和消费升级，在新材料“卡脖子”领域重点进行投资布局。

　　“充分利用中科院的创新资源，发挥联盟的优势，加快科技成果转化，为公司培育新的增长点。”郑月明说，“同时通过投资并购，包括国际并购，进一步增强企业竞争力。”

　　值得一提的是，目前公司已经牵头成立了中国科学院化工新材料技术创新与产业化联盟。“我们通过转化基地的建设，探索了促进科技成果转化的模式，作为理事长单位，有优先的转让和转化权，可以更加便利地实现新技术的产业化。”郑月明表示。

　　看好大科技领域

　　2020年是联想控股2.0战略的收官之年，2021年是联想控股战略3.0启动的第一年，后续战略侧重方向的确立对于联想控股至关重要。

　　接过柳传志和朱立南的“指挥棒”之后，联想控股新的管理团队坦承这一年过得“难度很大”。“谁也没有想到新冠疫情的暴发，让世界产生这么大的变化。”宁旻说，“另一方面，在柳总领导公司36年之后，管理层的传承也是非常重要的一件事。”

　　对于公司未来的战略，宁旻表示，联想控股今年认真对之前的战略进行了复盘，结合现在大的宏观环境以及自身的优劣势分析，制定下一步战略方向。

　　“我们的存量业务业绩的改善，包括挖潜、转型升级，以及我们是增加或是退出投资，是非常重要的事情。”联想控股CEO李蓬在阐释公司未来战略时表示。

　　依据公开资料，联想控股总资产为6500亿元，旗下包含IT、金融、农业、消费以及新材料等战略投资板块，还有君联、弘毅以及联想之星在内的财务投资业务板块。

　　“把战略聚焦的业务做到更好，部分业务考虑退出拿回资源，让公司的整个基本盘变得更有活力。”李蓬表示，“这个对进一步提升联想控股的整体投资业绩来讲，是非常非常重要的一件事情。”

　　而在做这些事情的同时，联想控股也在积极地研究下一步新的投资方向。“主要的方向我们想还会偏往科技，在大科技领域发展，去做一些新的投入。”李蓬说，“我们并非在追求时髦，而是围绕中长期去打造支柱型资产的战略思维，也将跟国家大的形势和需求更好地契合。”