招商证券：收缩仓位应对震荡
【今日头条】
GDP增速料放缓至7%左右
市场普遍预期一季度GDP增速将延续放缓的态势，增速可能落在7%左右。国家信息中心报告认为，当前房地产市场调整与分化并存，通货紧缩风险显现，经济下行压力加大，但改革持续释放红利，宏观调控政策继续发挥支撑作用，宏观经济运行有望缓中趋稳。
稀土集团整合加速推进
去年稀土行业首次出现普遍亏损，正在经历镇痛期。而在全行业出现首亏之际，稀土企业的重组加快推进。近日，工信部原材料工业司巡视员、国家稀土办公室主任贾银松对外强调，今年稀土行业首要的工作是加快推进六大稀土集团组建的实质性工作，在2015年底完成全国稀土矿山和冶炼分离企业的整合。由此，全国稀土行业“多、小、散”的长期局面有望结束。
【晨报精选】
欧央行QE能否有效提振欧元区经济？
本周将公布一系列重要的欧元区宏观经济指标。鉴于欧央行在QE推行的首月顺利达到每月资产购买目标，或将观察到经济复苏的积极信号。总体上，对于欧元区2015年经济展望维持谨慎态度，但预期QE将在短期内带动经济实现温和复苏。
外贸形势不乐观，稳外贸政策可期
3月出口数据异常，表现在以下三点：（1）自2005年起，每年3月的出口金额都高于2月，唯有今年不同；（2）对发达国家、新兴市场出口金额几乎全面同步下滑；（3）从出口产品类别上看，劳动密集型产品、一般贸易出口环比均大幅下降。因此，我们倾向于认为出口数据异常低迷的可能原因在于有关方面加大出口报关核查力度或是打击出口高报等特殊因素。
外贸形势草根调研反映我国出口的整体形势不乐观，小型外贸企业的处境明显较大型企业更为恶劣，且小企业反映受到人民币汇率变动的影响较大。参考国务院副总理汪洋的表态和海关总署发言人的讲话，从达成6%的全年进出口目标、守住7%的经济增长底线角度来看，决策层可能加快落实现有稳定外贸政策，并可能推出新的外贸扶持政策。
【投资策略】
维持收缩仓位应对震荡
消息面上，新闻联播头条聚焦“一带一路”，将推系列报道，作为国家政策持续支持板块，建议投资者中线关注“一带一路”相关板块，如高铁、建筑、机械等吸纳机会；另一方面，发改委筹备新一批年内开工项目，相关板块如高铁、核电等可继续关注。
主板指数昨日冲高回落呈现反复波动之势，考虑到本周为30家新股密集申购时间，或在资金和心理层面对市场构成一定压力，市场仍然有可能出现震荡。同时4月16日中证500股指期货将上市，应谨防主力杀跌中小盘股、同时作空中证500股指期货以谋利的可能性。
鉴于此，投资者应注意收缩整体仓位应对震荡，创小板为代表前期涨幅较大中小盘品种可适当逢高了结。
