港股有望迎来修复性上涨行情

　　港股上周剧烈波动，恒生指数前两个交易日下跌近1800点，科技股集体大幅下跌。但急跌过后，政策面利好因素显现，港股出现强劲反弹，市场恐慌情绪显著缓解。展望后市，待市场情绪稳定后，有望迎来修复性上涨行情。

　　外围市场方面，美股继续高位震荡，三大股指上周均再创历史新高。数据显示，美国经济复苏不及预期，但美联储宽松货币政策坚定不变，市场吃下定心丸，美股延续震荡上行趋势。

　　恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共获得约5.65亿港元资金净流入，恒指熊证则累计有约2.4亿港元资金净流出套现。个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，腾讯的相关认购证及牛证共获得约2.9亿港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的腾讯认购证为行使价约566港元至608港元附近的中期价外条款，实际杠杆约6.3倍至9.1倍。另外，美团相关认购证及牛证期内获得约1.21亿港元资金净流入，资金留意行使价260港元至325港元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约5.3倍至7.0倍。至于看空资金流方面，期内京东的相关认沽证及熊证共获得约2240.0万港元资金净流入。京东认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约245港元至278港元附近的中期价外条款，实际杠杆约3.3倍至4.5倍。

　　场外期权引伸波幅普遍上升，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅上升2.6个波幅点至19.7%，国企指数的引伸波幅上升2.7个波幅点至21.1%。个股板块方面，汇丰的引伸波幅上升0.8个波幅点至22.3%，港交所的引伸波幅上升3.0个波幅点至29.6%，腾讯的引伸波幅上升9.7个波幅点至36.4%，中海油的引伸波幅上升1.7个波幅点至33.5%，友邦的引伸波幅上升1.2个波幅点至24.9%，工行的引伸波幅上升2.0个波幅点至18.8%，小米的引伸波幅上升3.0个波幅点至38.9%，平保的引伸波幅上升1.2个波幅点至25.1%，美团的引伸波幅上升6.5个波幅点至52.0%，阿里的引伸波幅上升5.1个波幅点至36.3%。

　　上周权证引伸波幅显著上升，主要是受到新经济股股价大跌的影响，部署认购证多仓的投资者因正股股价大跌而出现较大亏损，而引伸波幅上升则稍微减轻了损失。上周有不少资金趁正股股价大跌时利用认购证部署技术反弹，投资者需留意引伸波幅急升后，权证的杠杆将会减弱。如果持仓作中线反弹部署，也要有引伸波幅自高位回落的心理准备。目前市况下利用权证部署，较适合日内操作或持货两至三日的短线策略，不太适合作中线（持货一周至一个月）的投资部署。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）