需求恢复+供给偏紧 航空业基本面有望迎来全面复苏

　　2020年一季度和二季度初期，受疫情冲击，国际航空几乎停摆，国内航空也由于严格的人员管控与隔离措施受到较大冲击。2020年一季度航空业净利润为-305亿元，去年同期为118亿元，业绩变化幅度达到-358.47%。

　　目前，主要一线城市国内航空量和旅客量同比持续改善。2020年6月18日，民航局发布《运输航空公司、机场疫情防控技术指南(第五版)》，进一步放宽国内航空疫情管控措施。随着双节到来，预计国内航线航班量和旅客量将加速提升。

　　兴业证券指出，受疫情影响，航空公司前期资金链遭受的负面冲击较大，中短期租借飞机、增加运力投入的能力可能不足。短期内，双节带来的旅客量增长将加速国内航空票价上升的趋势，票价同比有望转正。中期来看，随着疫苗的研发和使用，疫情在全球范围内控制后，国内国际航线需求将大幅增长，而供给端的恢复慢于需求端的快速增长，中期航空票价有进一步增长的空间，将带动航空运输业基本面持续改善。