中证网讯(记者 叶涛)在“政策底”出现之后,A股的底部正在不断夯实之中。当前的反弹虽然有所波折,但渐进式的反弹方式亦是市场见底的必由之路,当以平常心待之。西南证券最新研报称,结合当前的市场,政策底已经展现,但市场整体上还受到三方面因素的影响,其未来的变化仍将给市场带来扰动,这就决定了市场的反弹亦将是一个曲折前进的过程。
该机构此类分析师朱斌表示,随着时间的推移,这些因素向好的可能性在增加;未来若出现明确的转机,或许就是A股迎来下一轮牛市的催化剂。
其一,内部影响因素,在于宏观经济与上市公司业绩仍然处于下行周期当中。前不久公布的三季度GDP增速为6.5%,较二季度的6.7%有明显下行,而一季度的GDP增速则在6.8%的高位。与宏观经济类似,A股本身的业绩也处于下行通道中。目前A股大部分公司都已经公布了三季度的业绩预告,不论是总体业绩还是分板块业绩增速,都呈现逐季下滑态势。
其二,外部影响因素,目前还看不到缓和的迹象,需密切观察世界主要经济体的走向。
其三,内外联动的因素,主要在于中美经济、金融之间的联动效应。这种联动效应主要体现在三个方面,即货币政策的相向而行带来的人民币汇率压力,美国经济进入衰退期带来的中国外需缩减,美股大幅度回调对A股的冲击效应。
对于渐进式的反弹,朱斌建议,可以从三个方面进行把握。其一从操作方式上,切忌追高,可以在回调时进行加仓。因为反弹是一波三折,必然有回落的加仓时机。其二是坚决配置以银行、公用事业为主的底仓。其三可以配置业绩环比上行或反转的国防军工、农林牧渔行业。