“政策底”叠加“经济底” A股反弹料延续

　　美联储加息进程加速成为当前市场的一致预期。券商人士分析认为，2018年，全球主要经济体通胀中枢趋升，包括美联储在内的主要央行货币正常化或加快，全球流动性收紧进程将加速。在此背景下，风险偏好的剧烈调整或导致全年风险资产波动率放大。不过，也有分析人士指出，当前A股“政策底”“经济底”支撑强劲，且估值仍然不高，尤其是创业板已处于“估值底”之中，反弹有望延续。

　　A股回归自身轨道

　　受美联储2018年加息进程料提速的预期影响，近两个交易日美股偏弱运行，道琼斯工业指数累计下跌1.5%，标准普尔500指数则累计下跌2.37%。A股市场也受到一定影响，2月27-28日沪综指连续回调，但3月1日便出现企稳态势，深市则整体表现偏强，其中创业板指涨势强劲。

　　“这说明A股受海外因素影响趋弱，回到自己的逻辑轨道上来。”一位不愿具名的私募人士表示。

　　不过，长江证券研究所宏观部负责人赵伟提醒，美联储加息进程可能对国内流动性环境产生干扰。例如，美联储于2017年3月、6月和12月加息，中国人民银行也于同年2月、3月和12月提高逆回购利率，其中后两次与美联储加息时间一致。

　　“受美联储加息等因素影响，全球风险资产波动率或放大。”赵伟表示，一些板块可能受到打压。例如，全球流动性收紧预期以及利率中枢的抬升，或对黄金走势形成压制。

　　万联证券宏观策略部宋江波表示，A股在沪港通、深港通开通之后，与全球其他股市的联动效应越来越强，美股承压必将影响A股的表现。但A股当前整体估值水平并不高，且分化异常严重，大小盘股的估值差处于历史高位，市场并没有大幅下跌的风险。