易华录：蓝光和订单同为重要看点 买入评级

　　[摘要]

　　投资要点：

　　智能交通政策细化落地，TOCC、电子车牌、智慧停车机会明确：发改委最新印发了《推进“互联网+”便捷交通促进智能交通发展的实施方案》，根据此方案可以看出，国家智能交通的支持政策从之前的纲领性文件到现在已逐渐细化至具体实施方案。通过智能交通领域一系列相关政策的梳理，我们重点看好交通综合调度智慧平台（TOCC）、电子车牌、智慧停车细分领域明确发展机会。

　　公司深耕智能交通行业多年，相关产品体系完善，聚合数据助力公司转型：公司在智能交通方面具有三大发展优势：1.国企背景雄厚2.业务实力强大3.深耕多年渠道丰富。基于以上优势，公司目前推出了TOCC、电子车牌、停车诱导等产品，全方位布局智能交通，可以预计公司将全面受益行业大发展。智能交通领域的全面布局为公司带来丰富的数据来源，公司目前也开发相应的大数据应用平台，结合公司提出向大数据运营商转型的口号，我们认为智能交通领域大数据获取及应用能够有力支撑公司转型战略。

　　蓝光存储。高壁垒、大空间，公司唯一性明显。蓝光存储具备颠覆性成本优势，公司在蓝光存储领域是全球唯一蓝光技术产品落地标的，未来市场空间巨大。公司在整个蓝光存储业务开展中扮演主要角色，相关产品知识产权归公司所有。此外公司和华为的合作具备示范效应，其存储方案有望成为我国智慧城市信息基础设施重要方案。

　　主业订单增长明显：受益PPP模式加速落地，公司今年订单集中落地，截至今年7月底，公司仅公告的订单就达到22.58亿元，已经超过了去年全年订单总额（去年全年22.48亿），展望今年全年，我们预计公司订单总额至少翻倍，我们预计40亿订单可期。订单的大幅增长给予公司主业带来明后两年高增长预期。

　　盈利预测和投资评级：维持买入评级公司在智能交通领域深度布局，将全面受益智能交通政策利好，同时公司蓝光存储领域具有唯一性，全年PPP订单有望翻倍，预测公司2016-2018年EPS分别为0.52、0.74、0.96元，当前股价对应市盈率估值分别为63、44、34倍。