盈峰环境：环保大平台初具规模 增持评级

　　[摘要]

　　国内领先高端装备+环保综合服务商：公司于2000年3月在深交所上市，传统主业为专用风机、风冷等高新技术产品的研发制造，是我国风机行业至今唯一的上市公司。2015年进行战略转型，先后收购监测、固废、水处理业务，致力于打造综合性大环保平台。

　　国内领先的风机制造商：风机领域：公司是风机行业的龙头企业，目前是行业唯一一家在核电、轨道交通、民用风机三大细分领域实现全覆盖的企业。2013年5月公司收购上虞专风完善了公司在风机行业的覆盖面。

　　电磁线领域：电磁线业务是公司收入的主要来源，受市场影响，公司2015年的电磁线收入首次出现下滑。2016年公司将加大管理和技术的提升，力争电磁线年销量达到6万吨。

　　业务转型，布局环保大平台：从14年开始，公司把战略重心转移到环保领域。环境监测：以作价17亿元收购国内领先的环境监测公司宇星科技，对方承诺15-17年扣非净利为1.2亿元、1.56亿元和2.1亿元。固废：

　　15年10月受让绿色东方51%股权，并对其增资2000万元最终持股60%，进入到生活垃圾焚烧领域。对方已中标及签约9个项目，总规划产能约8000吨/天，且承诺16-19年至少新获取项目6500吨/天。16年7月，公司分别收购大盛环球100%股权、明欢有限100%股权以及亮科环保55%股权，进入到污水处理领域，进一步完善环保产业布局。同时公司还设立30亿元环保并购基金，通过外延发展积极物色优秀的并购标的。

　　增持+股权激励，公司释放坚定信心：2015年公司部分董事、高管和员工增持公司股票共计11555.96万元股票，且承诺6个月内不减持。2016年2月公司发布股票期权激励计划，拟向激励对象授予的股票期权总量为544万份。通过股东增持和期权激励，公司和管理层向市场展示了对公司未来发展的信心和决心。

　　首次给予“增持”评级：公司继承美的优秀的管理经验，依托集团强大的资金实力，通过外延性并购打造综合性的环保平台。目前公司负债率低、资金充足，看好未来在订单获取上的能力及继续外延扩张的潜力。预计公司16-18年EPS为0.39元、0.53元和0.86元（考虑增发摊薄）给予公司2017年动态35PE，对应目标价18.55元，首次给予“增持”评级。