中国重汽：增速中枢上移显著 买入评级

　　[摘要]

　　单月销量增速创29个月来新高，增速中枢显著上移公司发布8月产销快报，8月份公司销售重卡5881辆，同比增加26.4%，上半年累计销量同比减少2.4%。8月份公司重卡销量同比增速创14年3月份以来29个月的新高，在重卡行业销量持续正增长、趋势向上的背景下，公司五、六月销量增速的反弹在3季度得到了延续，增速中枢显著上移。

　　3季度销量增速弹性大，公司3季度业绩或大幅正增长受水泥搅拌车法规影响，公司15年3季度销售重卡15647辆，同比下降26.9%，去年同期水泥搅拌车的低销量基数、T系列车的爬坡以及重卡行业特别是工程车行业的复苏使得公司3季度销量增速弹性较大，3季度业绩或大幅正增长。

　　查超标准统一利好公司T系列车型T系列车是公司的长期看点，有望提升公司的净利率水平。8月份公路货车超限超载认定标准统一对于重卡行业的大功率化、中高端化是正面影响，新规将在今年9月21日起实施，对于公司中高端T系列车销量的提升是一大利好。

　　投资建议公司是国企改革潜在标的，从长期来看，公司业绩富有弹性，净利润率提升空间很大，公司净利润有望创过去十年来的新高。从短期看，公司3季度单季度利润有望大幅正增长。我们预计公司16-18年EPS为0.55元、0.73元、0.95元，维持“买入”评级。