中兴通讯：重点推荐中兴通讯 买入评级

　　[摘要]

　　事件9月以来，美元指数升幅达6%，人民币兑美元贬值超3%（年初至今贬值超6%）；年初至今，人民币兑欧元、日元、加、澳元等其他主要币种也不同幅度贬值，对英镑、韩元、卢布和一些小币种则升值，综合而言人民币汇率指数贬幅超6%。

　　简评人民币贬值对上市公司的影响路径主要两条：

　　1）通过影响产品和原材料价格（对于海外客户而言产品变得便宜，对上市公司而言进口的原材料变得更贵），从而影响毛利率和营业收入；2）通过海外资产和负债形成汇兑收益或损失，具体损益取决于上市公司海外资产净头寸及外汇对冲情况。

　　通信行业上市公司中，海外收入超过30%的有17家，2016年上半年中兴通讯、海能达、深桑达A、合众思壮、雷柏科技、武汉凡谷、得润电子等汇兑收益占归母净利润的比重较高。

　　我们重点推荐海外营收比重高、汇兑损益弹性大的
【中兴通讯】，预计下半年汇兑损益将增加4亿元，调高2016年盈利预测至39亿元，2017-2018年预计归母净利润分别为43亿元、51亿元，对应PE分别为16倍、15倍、12倍，考虑近期紫光增持、美国出口许可再次延期，给“买入”评级，重点推荐！