[摘要]

　　板块及个股表现本周（1月16日至1月20日）申万非银板块上涨0.25%，表现弱于大盘；各子行业板块表现不一，保险板块上涨0.91%，涨幅最大；互联网金融板块下跌2.06%，跌幅最大；此外，证券板块下跌0.20%，多元金融板块下跌0.68%。

　　非银板块个股本周涨幅排名前三的个股为鲁信创投（7.37%）、方正证券（4.95%）、华铁科技（4.78%）；跌幅排名前三的个股为陕国投A（-19.92%）、西部证券（-7.84%）、国海证券（-7.75%）。

　　大盘和要素表现大盘：本周沪深A股成交额为18,134.46亿元；日均成交金额为3,626.89亿元，同比减少31.02%，环比减少8.56%。上证综指收于3,123.14点，较1月13日收盘3,112.76点上涨0.33%。

　　要素：1、证券：截至1月19日（周四），全部A股市场两融余额为8,959.98亿元，较1月13日的9,202.76亿元减少2.64%，较年初减少22.86%；年初以来股票总质押股数达到85.75亿股，总市值为1,228.68亿元。1月IPO发行41家，首发21.94亿股，首发募集资金207.10亿元；增发家数7家，增发股数33.81亿股，增发募集资金267.11亿元。2、信托：本周新发行信托产品75只，环比减少33只，规模合计94.45亿元，环比减少140.78亿元。

　　中银证券观点证券：本周证券板块下跌0.20%，跑输大盘和非银板块。目前五家大型综合性券商平均市净率为1.6倍，位于历史中游水平，向上弹性较大，具有长期投资价值。从中期角度，我们基于对市场资金面的判断，积极看好市场回暖趋势，高弹性的券商板块将因此受益。从长期来看，我们坚定看好证券行业在金融要素改革和居民大类资产配臵调整过程中的发展。

　　大券商建议继续关注综合实力、创新能力、战略前瞻性都比较强的华泰证券；中小券商中，新理益入主之后业务扩容加速的长江证券，兼具券商弹性特征和AMC主题的东吴证券和推动员工持股计划的国元证券；转型券商的宝硕股份（华创证券）和国盛金控（国盛证券）；受益于东莞证券IPO推进的锦龙股份。此外，东方财富和同花顺将明显受益证券行业互联网化进程，建议投资者重点关注。