钢铁：长材板材盈利齐头并进 荐5股

　　[摘要]

　　投资要点月度视角：7月至今钢铁板块上涨16.23%，沪深300指数上涨1.94%，钢铁板块跑盈沪深300指数14.29个百分点。7月板块涨幅最大的三家为西宁特钢（70.63%）、*ST华菱（46.79%）、方大特钢（42.56%），跌幅最大的三家为武进不锈（-6.95%）、金洲管道（-3.15%）、新兴铸管（-0.15%）。

　　7月钢价呈现加速上涨态势，目前板材的盈利已经接近长材，位于年内高点。近期虽然华东地区持续高温对建筑业造成负面影响，区域内螺纹钢库存有所增加，但总体库存绝对量依然偏低，对后期旺季到来难以构成实质性影响，期货价格依然表现坚挺。我们在5月11日市场对经济分歧最大的关键时刻，首先坚定提出下半年地产投资不悲观。由于贷款利率上升偏慢，房地产销售下滑速度低于市场预期，低库存状态下房地产投资端仍将维持高位，经济更接近于稳态。同时目前钢铁行业产能利用率已经接近阀值，在经济稳态，低库存配合下，旺季的边际需求增量将带来价格较大弹性。盈利跨度拉长后不仅实体企业对经济的中长期预期会出现改观，同理也会提高整体周期股的估值水平，推荐如*ST华菱、宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、方大特钢以及柳钢股份等，同时推荐钒价上涨受益标的西宁特钢和河钢股份、钢铁上游铁合金龙头鄂尔多斯、石墨电极涨价标的方大炭素。