[摘要]
■公司定增获批:据公司11月8日公告,公司非公开发行获得证监会批文,方案为:以8.51元/股的价格发行不超过7403万股,总募集资金不超过6.3亿元。据公告,公司增发方案曾于8月29日过会。
■增发资金助力公司综合环保平台打造:此次增发募资6.3亿元,其中,2.2亿元将用于建设寿县生活垃圾焚烧发电项目,2.3亿元用于环境监测全国运营中心升级及新建项目,6000万元用于环境生态预警综合信息监控系统研发,1.2亿元用于补充流动资金。募投项目建设有望进一步深化公司固废处理能力,提升项目盈利水平,进一步为公司打造环保综合平台提供资金支持。
■项目拿单不断,彰显综合环保平台对公司实力提升:公司近年来通过外延积极布局监测、水、固废等领域,形成综合环保平台,同时,公司公告拟投资建设广东顺德环保科技产业园一期项目(投资额2.64亿元),公司平台建设不断强化。平台化运营显著增强公司拿单能力,公司2017年以来公告中标的项目有:广东顺德水系综合整治项目(13.5亿)、茂名高新区污水处理厂及管网配套工程项目(一期6.08亿)、中方县农村饮水安全工程PPP项目(总投资2.32亿元)、安徽萧县乡镇污水处理工程西部区域PPP项目(总金额9.83亿元)等。此外,公司在大额PPP项目框架协议也有丰硕成果,公司已签署湖北仙桃循环经济产业园PPP项目框架协议(20亿),阜南县全域环境综合治理及投资合作框架协议(40亿),安徽黄山市农村污水治理PPP项目合作协议(一期投资额3-4亿),河南商丘宁陵县环境综合服务PPP项目框架协议(25亿)。此外,公司10月公告签署辽宁辽阳环境综合治理战略合作框架协议。公司作为综合环保平台拿单不断,后续释放业绩可期。
■大股东盈峰控股收购中联环境,有望强化与公司业务协同:据中联重科公告,2017年5月,公司的控股股东盈峰控股受让中联重科子公司中联环境51%股权,盈峰控股正式布局环卫板块。中联环境是国内目前最大的环卫、环保装备制造商,市场份额较高,龙头地位显著。
盈峰控股收购的中联环境有望与公司在固废领域形成业务协同效应。
■投资建议:公司定增获批,发展获资金支持,看好公司积极打造环保综合平台带来拿单能力不断增强。公司三季度业绩同比+63%,三季度业绩增速环比回暖,看好公司在手订单后续释放业绩。预计公司2017-2019年EPS为0.39、0.41、0.52元,对应PE为25.3X、24.0X、19.2X;维持买入-A的投资评级,6个月目标价为12元。
■风险提示:项目推进不及预期,政策推进力度不及预期。