隆鑫通用：彰显对未来发展信心 买入评级

　　[摘要]

　　事件：公司发布公告:基于对公司持续稳定健康发展的信心以及对公司价值的合理判断，公司控股股东以自有资金通过上交所增持1百万股，占公司总股本的0.0473%，增持均价6.59元/股。

　　投资要点大手笔增持彰显管理层信心:基于对公司持续稳定健康发展的信心和对公司价值的合理判断，公司控股股东隆鑫控股于11月30日通过上交所以集中竞价方式增持公司股份1百万股，增持均价为6.59元/股，增持过后直接持有公司股份数为10.35亿股，占总股本超过49%。隆鑫控股计划自本次增持之日起半年内累计增持金额7000万元（含本次），拟增持股本数不超过公司总股本2%。我们认为：主要受大盘影响，公司近期股价调整幅度较大。公司基本面优秀，经营稳健，业绩增长确定，目前已跌入价值区间。此次及未来半年内的增持计划彰显大股东对公司未来发展的信心。

　　积极转型升级，持续合作外延：公司先后进入微型电动车、无人直升机、大型商用发电机组、轻量化汽车零部件、活塞式航空发动机等领域。

　　一体两翼战略将重点向航空领域（无人直升机+通用航空发动机）以及新能源汽车（新能源机车+汽车零部件）领域拓展。公司植保无人机已正式贡献收入，未来复制推广空间广阔；意大利CMD公司CMD22发动机即将于年底完成EASA认证工作，此外公司针对中空长航时重载无人机研发的柴油活塞发动机GF56也已完成多项测试。我们认为：公司通过CMD的收购将积极推进通用航空活塞式发动机的国产化工作，未来有望成为国内通用航空活塞式发动机+工业级无人机的独立供应商，在通航板块的爆发中抢占先机。

　　盈利预测与投资建议：公司积极实施一体两翼战略，传统主业成为业绩牢固支撑，先进高端制造领域也即将贡献业绩增量。随着CMD发动机即将通过认证，无人机也已小幅贡献收入，未来有望大幅推动业绩增长。预计公司2017-2019年EPS0.46、0.53、0.59元，PE14、13、11X。公司估值安全边际较高，未来业绩增长确定，维持“买入”评级。

　　风险提示：无人机市场推广不及预期，通航市场推广不及预期