信息科技：5G商用再加速 荐6股

　　报告要点事件描述 1月16日，IMT-2020(5G)推进组在北京正式发布5G技术研发试验第三阶段第一批规范，通过第三阶段测试，预计2018年底我国5G产业链主要环节将基本达到预商用水平。

　　事件评论 5G试验由技术研发向产品研发过渡，商用节奏逐步加速：根据此前规划，中国5G试验将会分为两个阶段。第一阶段：2016-2018年，完成“5G技术研发试验”；第二阶段：2018-2020年，完成“5G产品研发试验”。目前，第一阶段前两个环节试验已全部完成，并于北京怀柔建设了全球最大的5G试验外场。近日正式启动系统验证环节，通过第三阶段测试，预计在2018年底我国5G产业链主要环节将基本达到预商用水平。基于此前测试进度安排和测试结果发布节点，我们预计IMT-2020（5G）推进组或将在2018年9月26-29日举办的2018PT展上发布5G第三阶段试验结果，后续继续关注该阶段试验结果发布对行业带来的催化。

　　3.5GHz与4.9GHz同步推进，加快运营商频谱分配节奏：我们认为工信部前期已经对5G频率做了初步规划，后续将会加快明确频谱分配，指导产业发展；此外考虑到2019年开展的5G产品研发试验将以运营商为主导并将逐步实现城市规模组网，运营商的频谱分配若能在规模试验前完成，将使试验和商用更好的衔接，推进上游产业尽快成熟。我们认为5G发牌时间有望紧追5G标准推出，建网节奏或由运营商市场自主决定。国内最快将于2018年上半年进行5G频谱分配，5G发牌或进一步提前，2018年下半年有发牌可能。5G商用传输先行，传输网升级扩容或于2018年下半年启动。

　　NSA和SA全测试，重点关注前期领跑设备商：考虑到第三阶段测试在网络、基站、芯片、终端设备等方面的技术要求，我们认为在第二阶段测试表现优异的系统设备商将会持续受益。

　　投资建议：5G临近，事件催化密集，商用有加速趋势。5G商用，承载网先行，传输网领域相关公司率先受益；基站主设备最为受益，龙头公司确定性最强；关注产业链细分领域投资机会。我们重点推荐：烽火通信、中兴通讯、信维通信、光迅科技、亨通光电、中际旭创，关注中天科技。