晶盛机电：专注成就长足发展的设备龙头 买入评级

　　[摘要]　　

　　摘要：　　

　　公司发布2017年度业绩快报，预计实现营业收入19.49亿元，同比增长78.55%；归属上市公司净利润3.86亿元，同比增长89.38%。公司业绩大幅增长，主要受益于光伏行业的快速发展，下游扩产持续实施，公司拳头产品单晶炉设备订单和交付产品同比大幅增加。我们分析公司在手订单仍超过30亿元，锁定2018年业绩，有望维持高速增长态势，同时半导体单晶硅设备市场潜力巨大，有望成为新的增长点。维持买入评级事项：　　

　　2017年，公司实现营业收入19.49亿元，同比增长78.55%；营业利润4.27亿元，同比增长123.68%；归属上市公司净利润3.86亿元，同比增长89.38%；基本每股收益0.39元，同比增长69.57%。　

　　点评：　　

　　公司业绩大幅增长，符合预期。随着光伏行业快速增长，下游客户（中环光伏为主，晶澳晶科协鑫等）的扩产及单晶市场份额持续提升，公司把握设备技术发展趋势，研发的单晶硅生长炉需求大幅增长，2017年取得订单和验收的产品同比大幅增加；此外公司光伏智能化加工设备、蓝宝石材料业务稳定发展，半导体设备订单同比有所增加，对报告期业绩有积极影响；2018年持续高速增长有保障，已锁定30亿元收入。截止到2017年3季度，公司2017年签订光伏设备订单合计27亿，四季度确认收入7个亿左右，预计有20亿元将结转至2018年，再加上2018年新签中环光伏8.6亿元，韩华凯恩4300万美元（合计约2.7亿元人民币）的大订单，已锁定2018年超过30亿元收入，同比增长50%以上。　　

　　中环光伏更多订单值得期待。中环光伏在2017年9月新增的8.6GWh产能所对应的设备订单中，预计仍有设备需求等待进一步释放。据测算，光伏产业每Gwh需要设备投资达3亿元，对于中环新增规划产能设备额为25亿元左右，部分设备订单大概率将由晶盛机电获得，原因1）国内鲜有竞争对手；2）长期合作的基础。　

　　2018年3月5日晶盛机电：全年业绩大幅增长，专注成就长足发展的设备龙头2掌握半导体单晶炉技术，等待市场检验和需求爆发。公司作为国内大硅片设备的唯一生产厂商，有望受益未来的大硅片行业的爆发，目前主要瓶颈在于下游生产工艺未成熟。中环半导体硅片产能快速增长，公司提前卡位，作为中环无锡项目10%参股股东，有望借力磨练半导体单晶炉产品，加快向半导体设备领域延伸步伐。天津基地产能扩产20万片，设备需求超过1亿元；无锡基地（第一期）设备投资将于2018年启动，计划19年达产，设备投资计划值超过100亿元。