市场长期走向未明
虽然市场预期联邦公开市场委员会7月30日至31日的会议做出降息决定的可能性已达100%,且美股三大指数在上周盘中都创下了历史新高纪录,但值得注意的是,LPL Financial资深市场策略师迪特里克发现,自1980年以来,在标普500指数距离历史最高点不超过2%的情况下,联储降息的次数达到十七次。所有这十七次股市高点降息之后的一年间,美股都持续走高了,涨幅中值为10.4%。
也有分析师持不同观点。ClearBridge Investments投资策略师舒尔兹表示,联储现在真的是在对经济衰退感到担心了。ClearBridge的衰退指标已经从绿色变成黄色,意味着经济衰退的可能性达到50%。尽管指标变成黄色之后,市场短期内往往是上涨的,但是他相信,市场未来三个月内有“很大可能性”发生5%的回撤。舒尔兹表示,“无论我们当下是真的在滑向衰退,还是只不过发生了类似于1995年和1998年那样的‘假阳性’情况,降息在最初都会刺激市场上涨,而真正重要的考验可能是要到第三或者第四季度。届时,若全球宏观经济数据持续恶化,美股趋向疲软,这些很可能使得投资者越来越担心衰退威胁,股市将因此下跌5%到10%。”
对于A股市场,国金证券在研报中表示,目前三大因素有助于A股延续此轮超跌反弹行情,包括7月美联储实施十年来首次降息,全球货币宽松信号得到确认;贸易形势暂缓,权益类市场得到喘息机会;新兴市场汇率企稳,外资净流入可持续。若以上因素均支持,相信A股会延续超跌反弹。但同时也应看到潜在制约A股反弹高度的风险点,如企业盈利偏弱、产业资本减持等。
此外,市场人士强调,韩国央行降息有着比较恐怖的意义。作为全球经济的“金丝雀”,一旦韩国经济出现下滑,则意味着全球经济大概率面临一场衰退危机。一旦美联储打开降息通道,不排除全球央行可能会采取竞争性宽松。如果在没有经济发展的基础上加大货币投放力度,最终只会导致一个结果:滞胀。在这种情况下,经济和企业的盈利前景依然是黯淡的。