公募REITs扬帆启程 券商做市保驾护航

　　中证网讯 （记者 张凌之） 近日，首批9只公募REITs产品正式获批并已完成网下询价，首批项目涵盖生物质发电、收费公路、产业园、仓储物流和污水处理等主流基础设施类型，覆盖京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区、长江三角洲等重点区域。

　　记者了解到，为了保障公募REITs 上市平稳运行，沪深证券交易所均建立了流动性服务机制，做市商将提供双边报价、大宗交易等服务 ，充分保障REITs品种上市后的流动性。根据《上海证券交易所公开募集基础设施证券投资基金(REITs)业务办法(试行)》第三十八条及《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金业务办法（试行）》第四十五条，基础设施基金上市期间，基金管理人原则上应当选定不少于1家流动性服务商为基础设施基金提供双边报价等服务，据了解， 包括中航首钢生物质 REIT等 在内的多个项目， 均拟采取多 家做市商的形式 为上市后二级市场的流动性提供服务。

　　据介绍，参考国际市场做市商经验，海外几乎所有重要的金融产品市场都有做市商制度，竞价交易和做市商制度共存的混合交易模式已成为发展趋势，做市商在增强市场流动性、引导定价和稳定市场价格等方面发挥着关键性作用。首批公募REITs多家做市商的双边报价，将有效保障REITs产品的盘口深度与流动性；此外，为公募REITs提供流动性服务的做市商，也可作为基石投资者参与其战略配售，与项目深度绑定，有足够的动力和意愿去维护产品流动性，保障项目的长期运营和稳定发展。

　　据了解，作为做市商的证券公司拥有一定的资本实力和定价能力，通过持续为市场 提供双边报价服务可以 有效提升公募REITs产品的 定价效率，促进市场价格发现功能实现，防止暴涨暴跌，保障交易效率，避免非理性的交易行为，为市场提供稳健运行的基础。

　　同时，做市券商会利用在公募REITs投研、做市业务等方面的资源储备以及专业能力，根据不同REITs项目的底层资产类型，结合行业特征，合理定价 。并通过积极参与基础设施基金投资，建立健全多元化资产配置体系；提供流动性服务，为公募R EITs上市提供重要的 流动性支持，助力公募REITs业务平稳发展，提升金融服务实体经济的效能。