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赋能全产业链提升价值 长江证券召开2024年中期策略会

林倩 中国证券报·中证网

  中证网讯(记者 林倩)5月9日至10日,长江证券在成都召开2024年中期策略会。长江证券党委副书记、总裁刘元瑞致辞时表示,经济的本质在于增长,产业演进替代是表征;投资的本质在于价值发现,技术进步更多是修正,并不改变价值本身。历经两年整固,A股大部分行业以低库存处在周期底部,且相较全球市场估值比价突出,新故相推,应以更有价值的视角去挖掘顺应产业的机会。

  尽管此次长江证券策略会选址在四川成都,而非多数券商扎堆的上海、北京,但与会人数接近4500人,其中包括34个研究领域累计超1000家上市公司代表,近3000名来自公募、私募、银行、保险等投资者和高净值客户。除了主会场大咖云集,共话宏观、中观、微观,分会场更是聚焦AI技术、制造出海、低空经济、资源品价值重估、平价消费、红利资产等当前热门话题。

  针对宏观经济,长江证券首席经济学家伍戈表示,“加快专项债发行使用进度”等表态预示实物工作量或有望改善,设备更新改造、汽车以旧换新等刺激政策短期将推动相关投资和消费,全球总需求的周期性回暖及产业链重组带来的结构性增长,都有望支撑年内名义GDP的温和回升。但长期而言,新旧动能转换的过程中,保持地产等旧动能的平稳发展仍至关重要。

  对于资本市场,刘元瑞在现场致辞表示,市场发展的每个阶段,盛极而衰,有瓶颈,有分歧,有变革,终是新故相推。不管是内核上产业链的新旧更替,还是模式上投资逻辑的演绎变迁,始终在迭代,走向成熟。

  “有些迭代是向前向新的,好似这些年的A股主角,从地产链,到消费龙头,至新能源制造,当前正向高端制造与AI科技全面扩散,是顺应产业升级演进的结果,这是趋势的力量。”刘元瑞说。

  同时,刘元瑞认为,有些迭代是回归起点的,好比这些年的投资模式变化,过往依赖信息不对称,即可获取稳定超额收益,而今随科技进步信息传递效率迅速提升,市场参与各方的信息优势不再显著,投资模式反而又回归起点,价值判断,一直都是最朴素的基本能力。

  面对降佣新规等行业新背景,刘元瑞在致辞中表示,这对卖方研究来说既是危机、又有机会。重要的是业态的重塑,每一位分析师应从根本上做好产品力,重新回归提升专业高质量研究能力。如此,才能进一步以研究赋能全产业链提升价值,深度赋能券商内部包括经纪、资管、自营、投行等各个核心的业务环节,做大蛋糕。

  根据刘元瑞介绍,内生驱动是长江研究的立根之本。长江研究团队中应届员工的比例高达90%。源源不断的内生力量,是长江研究无惧波动的底色;协同作战是长江研究的发展之道。无论是行业大组小组之间的紧密协同,还是研究和销售的有效配合,都开创了卖方研究商业模式的先河。

  刘元瑞表示,希望下个十年,一个崭新的长江研究能继续引领长江人再创佳绩,为中国的资本市场贡献长江力量。

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