农银汇理杨鹏：“以人为本”优选基金 构建高效养老FOF组合

　　中证网讯（记者 徐金忠）目前，农银养老目标日期2045FOF基金（基金代码：010193）正在发行中，该基金拟任基金经理杨鹏在接受中国证券报记者采访时表示，全社会养老压力不断增大，养老目标基金未来将成为我国养老的主要方式之一。农银养老2045FOF基金将运用农银汇理独创的“以人为本”的基金选择模型，关注基金经理这一核心要素，采用定量模型和定性分析相结合的方法，多维度选子基金，构建高效养老FOF组合。

　　养老需求凸显

　　根据中泰证券报告，2015年我国65岁以上老龄人口占总人口比例超过10%，已经步入老龄化国家行列。未来这一比例将会持续提高，预计到2050年，老龄人口占总人口的比例将达到30%以上。具体到抚养比数据上，2015年时我国每7个劳动力供养一位老人，到2025年这一比例会变成4.2：1，而到2050年则是 1.7个劳动力供养一位老人。养老形式日益严峻，为保证退休后的生活质量，80/90后必须要早做准备。

　　正是在这样的大背景下，以养老为目标的金融产品应运而生，其中大量的资金和产品又将公募基金作为投资的中心。“以美国为例，无论是DC计划（确定缴费型计划）还是IRAs计划（个人退休账户计划）近年来投资于公募基金的比例都在50%左右。其中，目标日期型基金规模增长迅速成为了最受欢迎的养老产品。养老目标基金未来也将成为我国养老的主要方式之一。”杨鹏表示。

　　杨鹏进一步指出，养老目标基金在承接养老投资需求方面具有多方面的优势。养老目标日期型FOF的特点是，随着投资者年龄的变化调整资产配置策略（下滑曲线模型）：离退休日期较远时，配置相对较高的权益仓位，以期获取较高的收益率。随着投资者年龄的增长，风险承受能力下降，逐步降低权益配置比例，增加固定收益类资产比例，提高资产安全性。这类产品具有一定持有期，通常具有较长持有期的基金表现较好。此外，基金资产由第三方托管，使得FOF产品具有了严格监管、定期公告和风险隔离的优势。未来在税收上，投资养老目标日期型基金还可能享受个税优惠政策。

　　以人为本构建组合

　　资料显示，杨鹏曾任上海申银万国证券研究所分析师；中国人保资产管理公司投资经理，先后负责人保健康险和寿险FOF专户投资管理工作；太平洋资产管理公司高级投资经理，负责绝对收益股票专户投资管理工作。现任农银汇理2035养老FOF基金经理。Wind资讯数据显示，截至10月21日，农银汇理2035养老FOF基金近一年的收益率为26.02%，成立以来的收益率为25.82%。

　　据杨鹏介绍，农银养老目标2045将采取“以人为本”的基金选择模型。“农银汇理拥有独创的基金选择模型，与目前市场上大多数模型不一样，核心是基金经理而非基金产品。采用 定量模型和定性分析相结合的方法从多维度多角度来挑选子基金。”杨鹏表示。在他的选基体系中，业绩等量化指标固然重要，但是对于基金经理的责任感、基金经理背后的公司平台和投资研究体系等，更为强调。

　　对于市场机会，杨鹏认为，长期来看，决定中国资本市场有两个重要因素，分别是流动性和政策。目前，流动性宽松趋势一直在持续，今年流动性的充裕更加明显。政策方面则是利好不断，科创板、注册制的推出等等，让市场迎来历史机遇。“市场中，有几大变化，一是存量经济博弈，马太效应明显；二是经济转型升级中，低端过剩和高端不足并存；三是外资加速流入，A股国际化加快推进。过去做投资，更多是买‘买不起’的东西，未来投资就是买’买不到’的东西，例如高科实力、高品牌价值的企业。”杨鹏表示。