华商基金张博炜：2021年可关注先进制造、可选消费及金融周期板块投资机会

　　中证网讯（记者 王宇露）12月31日，华商基金研究员张博炜发表观点表示，展望2021年，全年A股预期收益率水平或将与A股整体盈利增速基本匹配，国内的投资抓手有望转向制造业，建议关注先进制造与可选消费领域的细分龙头、及以银行为代表的低估值金融周期蓝筹股。

　　张博炜判断指出，从中长期角度，以A股核心标的为代表的中国资产将是国内外资金加强配置的重点领域，目前北上资金布局核心资产的趋势仍未结束。那么在资金供给仍较为充裕的背景下，2021年度A股市场整体估值水平系统性大幅度下行的概率较低。但考虑到当前市场整体风险偏好已经计入2021年全球经济实际增速水平，2021年A股市场整体估值大幅抬升的概率也相对较低。综合以上判断，2021年A股预期收益率水平或将与A股整体盈利增速基本匹配。

　　具体方向上，张博炜表示，先进制造、可选消费及金融周期板块值得重点关注。从中长期角度观察，在先进制造领域的细分板块中，新能源、军工、消费电子、医药行业等板块的龙头标的属高景气核心配置品种。张博炜认为，在资金供给充裕的环境下，预计市场对这些细分板块的短期估值仍相对宽容，但收益预期也应降低，相关行业龙头的表现或与其业绩增速基本匹配。

　　同时，可选消费领域有望在2021年整体迎来较好的业绩弹性，汽车、家电等细分板块中的白马品种当前性价比仍然较高。

　　此外，当前金融周期板块中，部分蓝筹股估值水平仍在历史偏低位置。考虑到2021年全球“后疫情时代”的共振复苏，判断国内经济表现在2020年上半年拉高后将在下半年表现出足够的韧性，以银行为代表的低估值金融周期蓝筹股的定价偏见被修正的概率或将提升，可持续关注。