鹏华基金袁航：三大标准挖掘优质标的 看好三类投资机会

　　中证网讯（记者 余世鹏）1月21日，鹏华基金权益投资一部副总经理袁航发表市场投资观点指出，超额回报源于对价值投资的长期坚守，以及对市场的有效把握。其中，产品竞争力、业绩增长质量、估值水平是挑选个股的主要标准。中长期来看，大消费、大金融、高端制造三大板块，具备可观投资机会。

　　袁航表示，他的选股逻辑有两个前提，一是公司的产品或服务具备强持续性，二是上市公司要能为股东积极创造价值。在这两个前提之下，袁航提出了三个具体的选股标准：首先在品质维度，公司的竞争力是不是足够强，是不是具备区别于行业内普通公司的特质；其次，在成长性角度，公司的业绩能否实现高质量的增长；最后，看公司的估值是否合理或者偏低，“中长期看，买入个股的收益主要取决于两个方面，一是标的资产中长期的业绩增长空间，二是买入时的成本，如果以非常贵的价格买入资产，则未必能实现很好的收益，不能以钻石般的价格买入黄金。”

　　袁航偏重于从价值投资的角度去把握个股价值，通过四个步骤遴选优质公司。首先，基于商业模式等多重基本面因素详尽了解公司；其次，通过深入分析护城河的深度、宽度及体现形式，来全面评估企业的竞争优势；再次，结合公司基本面评估公司内在价值，衡量安全边际；最后，通过中长期持有来享受企业内在价值的提升和复利增值，同时减少短期频繁交易和择时失误产生的成本。

　　袁航现任鹏华基金权益投资一部副总经理，具有12年证券从业经验，6年基金管理经验。目前，袁航的投资能力圈覆盖先进制造、大消费以及大金融这三大核心领域。银河证券数据显示，截至1月15日，过去一年和过去两年，沪深300指数涨跌幅分别为31.37%和72.28%，由袁航执掌的鹏华先进制造（000778）同期净值增长率分别为73.66%和182.45%。 拉长时间维度来看，过去三年，上证指数涨幅为2.25%，而鹏华先进制造以同期118.57%的净值增长率在同类基金中排名居前；过去五年，上证指数涨幅为14.19%，鹏华先进制造以同期180.86%的净值增长率显著领跑同类基金平均净值增长率161.81%。

　　针对接下来的投资方向，袁航表示，中长期来看，优质个股主要集中在三个方向：一是大消费，包括家电、汽车、食品饮料。其中，家电行业本身具备非常强的需求存在基础，业绩增长受益于经济复苏，同时估值水平具有一定的提升空间；二是大金融，包括银行、保险，金融业作为顺周期板块，在经济增长背景下估值体系具有一定的重估空间；三是高端制造，包括一些竞争力比较突出、业绩增长比较确定的制造业细分龙头。