中金公司：行业景气度上行 建议积极布局化工龙头ETF

　　中证网讯（记者 张利静）3月10日，中金石油化工团队发布研报称，中短期化工行业景气度有望上行，建议积极布局化工龙头ETF。

　　中金公司表示，近五年国内化工行业整体资本开支保持较低增速，预计未来3年-5年行业新增产能有限，叠加下游需求整体继续受到全球经济复苏驱动，一些具备良好供需格局的子行业如聚氨酯、钛白粉、锂电材料等有望保持高景气。具体原因包括：当前国际原油价格易涨难跌，原油价格上涨将带动化工行业业绩表现；春节前表现出淡季不淡，化工品库存处于低位或持续下行，下游行业基本面改善，2021年化工品需求逐步复苏；全球农产品价格高涨，将带动农药、化肥产业繁荣；2020年-2021年主要化工品产能增速较低，供给增量冲击较小等。

　　中金公司表示，长期来看，龙头公司有望穿越周期持续成长。其分析，供给侧改革促进了化工行业落后产能的退出，自2017年开始，上市公司资本开支增速大幅超过行业平均水平，近五年，化学原料及制品全行业固定投资增速均值在为1%，而上市公司资本开支平均增速达到10%，并且大市值公司增幅高于中小市值公司，龙头公司地位持续加固。龙头企业基于其较强的核心竞争能力，具有高于行业整体水平的盈利能力，在大规模资本开支下有望获得更高的市场占有率，穿越周期持续成长。