贾康：蚂蚁A+H股同步上市不会对市场流动性造成明显冲击

　　中证网讯（记者 林倩）近期有市场观点提出，新股发行加速，特别是蚂蚁集团将在A+H股同步上市，或将刷新全球最大的IPO记录，市场存在承压挑战。9月27日，华夏新供给研究院首席经济学家贾康在接受中国证券报记者专访时表示，蚂蚁A+H股同步上市，不会对市场流动性造成明显冲击。A股不缺资金，而是缺少优质公司。就像十几年前承受工商银行上市，A股市场目前也能承受住蚂蚁上市。

　　贾康从国内外宏观环境和流动性、国内政策方向、国内微观基本面三个角度分析了新股发行对市场流动性的影响。

　　从国内外流动性环境来看，贾康认为，国外发达经济体因经济放缓预期，提前进入货币宽松周期，而中国货币政策一直保持相对克制的稳健表述下的灵活适度，从长端利率角度来看，国内的货币政策依然具有较大的腾挪空间，对流动性无需过度担忧。

　　从国内资本政策角度看，监管机构正积极推进普惠金融支持实体经济。无论是科创板的推出、创业板注册制试点改革还是一系列资本市场的政策红利，都有利于创造一个更好的直接融资环境。“短期打击低价垃圾股恶意炒作等政策不应解读为对市场的抑制，而是在培养健康成长的资本市场。”贾康如此表示。

　　从资本微观角度看，贾康认为，短期由于海外疫情以及外部环境不确定性等因素的影响，市场震荡调整，但如果深挖市场变化，调整较多的板块大部分是前期由于情绪作用推升的高估值板块，因此短期风险偏好回落导致估值板块回调，反而是理性市场的正常调整。

　　在贾康看来，其实目前市场并不缺钱，缺少的是真正有长期价值的优质标的，无论是一级市场还是二级市场皆是如此。

　　据统计，今年以来，先后已有网易、京东、百胜中国等美股上市公司完成回港上市，中芯国际、寒武纪完成A股上市，滴滴、字节跳动、商汤科技等独角兽级别企业也纷纷传言启动IPO计划。

　　贾康认为，尽管本身仍处在增量IPO连绵不断的压力之下，A股市场却依然以极大的热情迎接“海外游子”的回归。以同期回归A股上市的中芯国际和康希诺为例，一个实际募集资金高达456亿元，超募2倍还多，而另一个则募集资金52亿元，超募规模也达到了39.7亿元。

　　“A股市场已不再只是依靠传统行业、银行保险支撑，在资金量、流动性和广度深度方面，都有了明显的增强。”贾康指出，目前市场可以承受蚂蚁的上市。并且，在科创板融资超过100亿元的大型IPO项目，均有较高比例的战略配售，例如京沪高铁战略配售占比48.9%，中国广核占比50%。蚂蚁集团本次IPO发行安排了较高比例的战略配售，进一步减轻了对市场流动性的冲击和压力。

　　贾康认为，科创板刚刚推出一年多，仍然十分年轻。虽然大型公司上市确实存在“虹吸”效应，对市场造成一定压力，但正缺乏如蚂蚁这样的“中国版FAANG”作为标杆和示范，吸引更多优质科技公司在国内上市。相信A股未来会出现更多超越茅台等传统股王的科技股，让国内股民直接分享到独角兽成长带来的红利。A股投资者可以期待更多代表新经济、领先技术的优质科技行业公司在A股科创板上市，推动A股和国际资本市场接轨。

　　“因此，随着蚂蚁集团等优质标的在科创板挂牌上市，反而让国内投资者有更多直接参与分享优质上市公司成长的机会，有助于吸引更多长线资金入市，”贾康表示，此前国内许多科技企业由于亏损、同股不同权等原因不得不远赴境外上市，国内民众作为最广大的一批用户却无法分享他们成长的红利，成为了许多人的遗憾。随着近年来我国资本市场改革不断深化，制度设计上更加开放包容，以科创板为代表的改革“试验田”已经吸引了一大批有代表性的科技企业。