中泰证券：预计CPI将加快回落 PPI低位震荡

　　中证网讯（记者 赵中昊）10月15日，国家统计局发布2020年9月CPI和PPI数据，9月CPI同比上涨1.7%，涨幅比上月回落0.7个百分点；PPI同比下降2.1%，降幅比上月扩大0.1个百分点。

　　中泰证券宏观研究团队15日发布研报表示，预计10月CPI将降至1%左右，PPI同比回落至-2.3%。消费品方面，10月以来农产品和菜篮子价格指数持续回落，其中猪肉批发价较9月末已经下降了5%左右。国庆期间旅游餐饮虽然恢复较快，但景点门票大范围打折、餐饮零售存在短期“婚礼潮”的推升效应，需求端的恢复可能并没有那么高，非食品CPI或仍维持低位，预计10月份CPI同比将进一步回落至1%左右。

　　工业品方面，钢价小幅回升，或主要受到备货增加等因素的影响。往前看，地产政策收紧意味着未来需求端可能仍偏弱、而目前库存又处于高位，预计很难形成持续上涨的趋势。煤炭价格继续上行，主要受供给端影响较大，比如秋冬季环保限产、煤炭进口限制等。疫情反弹背景下，国际油价下行压力也在增大，南华工业品指数近期转跌，预计10月份PPI将同比回落至-2.3%。

　　中泰证券认为，食品价格的变化仍是影响后续CPI走势的关键变量，近期食品价格特别是猪价明显回落，将带动CPI同比快速下行，但未来仍需关注极端天气暴发的风险以及对农产品供给的影响。