毕马威中国首席经济学家康勇：下半年消费料温和复苏

　　中证网讯（记者　倪铭娅）毕马威中国首席经济学家康勇日前接受中国证券报记者采访时表示，受疫情、就业结构性矛盾以及居民消费信心影响，下半年消费或将呈温和恢复态势，但大幅增长的可能性较低。

　　康勇分析称，一方面，虽然我国就业市场总量稳定，但就业结构性矛盾依然存在。随着毕业季的到来，7月份16岁–24岁年轻人调查失业率达到16.2%，较上月提高了0.8个百分点。解决结构性失业问题依然至关重要。

　　另一方面，消费的增长取决于居民对收入的信心。央行调查数据显示，居民对收入的信心虽然从去年疫情时的低谷逐步回升，但仍未恢复到疫情前水平，导致居民储蓄倾向依然较高，二季度居民选择“更多储蓄”的占比为49.4%，仍处于较高水平。由于预防性储蓄较高，1–6月居民人均消费支出实际同比增长17.4%，两年平均增速为3.2%，低于疫情前的居民消费增速。未来消费回暖的速度依然取决于收入的提升和消费者信心的增强。值得注意的是，8月17日中央财经委员会第十次会议强调要在高质量发展中促进共同富裕，构建初次分配、再分配、三次分配协调配套的基础性制度安排，扩大中等收入群体比重，增加低收入群体收入，合理调节高收入，取缔非法收入等，或将有助于居民对收入信心的改善。

　　今年以来，制造业投资展现出一定韧性。1-7月制造业投资两年平均增长3.1%，较上半年加快1.1个百分点。

　　究其原因，康勇表示，一方面，全球经济和贸易持续回暖，发达经济体工业生产逐步恢复正常，带动我国运输、机械设备等行业制造业投资增长。另一方面，由于工业品价格依然保持高位，上游企业利润维持较高增速，有色冶炼相关行业投资增速较上半年进一步提升。

　　“值得注意的是，制造业PMI新出口订单指数已经连续3个月处于50的荣枯线以下，出口对国内工业生产和制造业投资的拉动效应正在减弱，这将对企业后续投资动力产生一定扰动。”康勇说，当前基建和房地产走势相对偏弱，经济增速有所放慢，叠加疫情反复、环保限产等不确定性因素，或将影响企业未来投资信心。此外，大宗商品价格走势、原材料供应状况、航运价格等亦将对制造业投资产生影响，预计制造业企业将采取相对谨慎态度，下半年制造业投资增速或将有所放缓。