从历史视角透视中国价值投资愿景

　　书名：《文明、现代化、价值投资与中国》

　　作者：李录

　　出版社：中信出版集团

　　“价值投资”是一个当下十分热门且备受追捧的概念，这其中有高领资本的张磊著述的《价值投资》一书，红杉资本的沈南鹏是另一个价值投资的著名投资人，而最为著名的是世称“股神”的沃伦·巴菲特和其传奇搭档查理·芒格。价值投资的理论与实践最初则源自本杰明·格雷厄姆，其经典著作《证券分析》成为价值投资的“圣经”，其后价值投资的概念、内涵和实践也在不断演进。《文明、现代化、价值投资与中国》一书则让读者看到了价值投资背后的历史文化因素，在漫长的历史演进和文明进化中，价值投资不再是一种经济金融层面的投资概念，而是穿透漫长历史周期的思维和思想。本书的特别之处在于认为价值投资不是一个投资学的范畴，而是将投资置于更为广阔的历史视野。

　　投资并非单纯地选择股票、创业企业或成熟的公司，而是通过在历史的周期变化中梳理对国家历史、文化、社会以及经济发展的知识图谱。经过“地理大发现”和“海洋文明探险”开始，东西方文明开始出现新的分流，农业文明的衰落和工业革命的出现，西方社会的“文艺复兴”和“启蒙运动”开始推动现代化的诞生，逐步从农业文明向工业文明转型。

　　本书认为，现代化的出现对于许多国家而言是一个被动卷入的过程，并非主动融入。19世纪西欧国家鼓励自由贸易和发展商品经济，处于边缘地区的国家则逐渐落后，殖民侵略战争与民族解放运动相互交织，催生现代化经济、社会和文明的转变。如本书所言，“现代化就是当现代科技与市场经济相结合时所产生的经济无限累进增长的现象。”而进入到现代社会，中国经济社会开始了新的发展历程，过去四十余年经济保持大规模、长期、高速增长，综合国力显著提升。这其中，人口红利优势和巨大的市场规模等成为重要驱动，加上有力的政策条件和市场化改革，获得巨大成功。

　　从近几年的发展趋势看，中国经济更加强调经济高质量发展，以科技驱动创新发展，并确立“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局。因此，未来中国经济的预测既要结合历史进程的发展规律，也要结合具体的国情进行全面客观分析。以理性思维和科学方法重整传统文化，推进现代化，并着重建立以广泛、长期为基础的信用合作体系。

　　如今中国经济进入到高质量发展阶段，价值投资的意义也更为深刻。一方面，中国经济的发展模式已经从粗放型增长转向高质量发展模式，科技创新驱动成为“十四五”规划的核心，并辅之以核心技术和关键领域自主创新，确保产业链供应链安全可控，强调供给侧改革和需求侧管理，坚持扩大内需，以新发展格局为方向，这样既能够坚持自身的发展道路，以结构性改革为动力促进经济保持稳定增长，也将创造更多的发展机遇；另一方面，未来的科技竞争将更加激烈，以大数据、云计算、人工智能为代表的第四次科技革命正在酝酿，高科技创新、绿色经济成为未来发展重点，以此为发展方向的新兴产业和初创公司将获得更多的价值投资青睐，依赖传统经济发展模式的行业和企业将面临转型危机，这些企业的价值投资也需要加快转变，以此获得重新崛起的机会。价值投资的背后，需要我们更加关注整个人类社会的历史发展进程、国家现代化的历史与现实，才能真正去发现未来的前景。如作者所言，现代化的本质提供了长期投资的土壤。