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美国联邦储备委员会(美联储)14日结束为期两天的货币政策会议,宣布进行年内第二次加息,并公布了缩减资产负债表的计划,显示货币正常化进程欲进一步推进。与此同时,随着全球经济进入稳步复苏的轨道,对于低增长和低通胀等问题的恐惧正在消退,欧洲央行、日本央行和英国央行等其他全球主要央行均无意继续放宽货币政策,金融危机后的大规模宽松货币政策正趋于逐步退潮。
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北京时间15日凌晨,美国联邦储备委员会宣布加息25个基点,将联邦基金利率目标区间上调到1%至1.25%的水平。美联储“缩表”执行在即,年内或还有一次加息,这对于中国经济和宏观政策的影响不可小觑。在全球主要经济体都在密切关注美联储动作之时,中国将如何审慎应对?
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在今年3月美联储宣布加息时,数小时后之后央行就宣布公开市场操作逆回购和MLF利率再次上调10个基点,而这一次美联储加息后,央行15日公布的逆回购中标利率并未像上次一样跟随上调。实际上,中国的公开市场操作利率本次维持不变,也在相当程度上符合市场预期。
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北京时间6月15日凌晨,美联储宣布加息25个基点,这与市场预期一致。本次加息是美联储自2015年12月份以来的第四次。对于美联储的这次加息,央行表面上选择了“按兵不动”,但实则早已化解掉了这次加息对国内的影响。
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北京时间6月15日凌晨,美联储如期宣布加息25个基点并公布了明确的缩表细节。人民币方面,6月15日人民币对美元中间价报6.7852,较上日中间价升值87个基点,为近7个月以来新高。早盘人民币一度涨近百点,在岸人民币对美元16:30分收盘价报6.7975,较上一交易日跌5个基点。
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在美联储宣布年内第二次加息并将开启缩表进程后,与此前市场普遍预期相同,中国央行选择“按兵不动”,没有跟随美联储步伐再次上调货币市场政策利率。人民币也表现得较为“淡定”,中间价反而升至7个月新高。。
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北京时间6月15日凌晨,美联储如期再度加息25个基点,联邦基金利率升至1%-1.25%。这也在一定程度上解释了为何中国央行并未跟随美联储的加息步伐对公开市场操作利率进行调整。邓海清强调,央行货币政策边际放松,“监管协调2.0”为下半年债券市场慢牛奠定基石。
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北京时间6月15日凌晨2点,美联储宣布将基准利率区间调升25个基点。到2014年10月底,美联储主席耶伦结束第三轮量化宽松货币政策时,美联储的资产负债表规模已从金融危机前的不到1万亿美元膨胀至约4.5万亿美元。美国通胀及消费数据让外界高度质疑,美联储是否能够真正达成所预估的3%中性利率水准。
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由于对本轮加息早有预期,欧美股市均未出现大幅波动。相较于此轮加息,各国更加关注美联储的货币正常化节奏和“缩表”对美国经济和世界经济可能带来的影响。法国专家认为,美联储缩表计划将是一个长期进程,对美元流动性的收紧需要对利率有较好把控。
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美国总统唐纳德·特朗普的预算负责人表示,即使美联储退出使其资产负债表膨胀到4.5万亿美元的“前所未有的实验”,他预计美联储也将继续实行宽松的货币政策。“资产负债表的增长是前所未有的实验,所以缩表将是同一个硬币的另一面,”这位预算主管表示。
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美国东部时间6月14日下午,美联储发布声明称,决定将联邦基金利率的目标区间上调至1%-1.25%。由此可见,美联储在缩表的进程中仍然将采取观望、犹豫的态度,其货币政策正常化将是的漫长过程。
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美国经济复苏已持续9年。尽管指标显示美国经济并不过热,通胀压力也不大,但美联储仍坚持加息。从欧洲到印度等新兴经济体,全球主要经济体央行对美联储加息审慎应对,不会进一步加大货币宽松的力度。