卓创资讯：低估值驱动减弱 郑棉期价高位回调

　　中证网讯（记者 马爽）国庆节以来，国内棉花期现货价格迅速拉涨，10月19日郑棉期货主力合约盘中涨至15305元/吨，创逾一年半新高。就在市场一片看涨声中，郑棉期货却开启了连续大幅回调。文华财经数据显示，截至11月2日10：10，郑棉期货主力合约报14365元/吨，较前期高点累计跌逾6%。

　　卓创资讯分析师陈彩娟11月2日表示，目前郑棉期货估值得到修复，低估值对棉价继续上涨的驱动基本消失。随着籽棉价格下跌，成本对于棉价上涨的拉动作用也在减弱。并且国际疫情反复，增添了市场对需求的担忧，下游采购趋于谨慎，纱、布新订单减少，价格稳中偏弱。因此，前期提振郑棉期价上涨的利好逐渐减弱，而新年度棉花供应依然宽松，预计棉价继续上涨难度较大。

　　陈彩娟进一步表示，不过，由于本年度皮棉成本大幅提升，虽然籽棉价格回落，但目前皮棉成本依然与郑棉期价严重倒挂。若基于宏观面及国内疫情不出现极端情况下，新年度棉价大概率将呈现底部有支撑、上涨利好不足的震荡走势，2020/2021年度皮棉价格或在14500元/吨-16000元/吨区间运行，价格重心上移。